Informe mensual sobre la política monetaria en Argentina

La inflación muestra una dinámica creciente en 2022 con respecto al 2021 al comparar los promedios mensuales hasta mayo (5,29% vs. 3,97% respectivamente). El Observatorio Económico Regional Urbano de la Facultad de Ciencias Económicas de la UNCUYO (OERU).

Al último día de mayo de 2022 el stock de base monetaria alcanzó la cifra de $3.768 miles de millones, lo cual implica un incremento del 7,36% respecto al mes de abril. Así, el stock de dinero de alta potencia revirtió su tendencia decreciente.


Abajo, el análisis del Observatorio Económico Regional Urbano de la Facultad de Ciencias Económicas de la UNCUYO (OERU). 

Equipo técnico

Director: Pablo F. Salvador

Economista Jefe: Sebastián Piña

Asistentes de investigación: Santiago Suárez Vié

Stock de la base monetaria promedio mensual e inflación (miles de millones de pesos - variación interanual)

- En promedio, el stock de la base monetaria aumentó en $67,67 mil millones, revirtiendo la leve tendencia decreciente que comenzó en 2022. 

- De esta manera, la variación interanual alcanzó un 46,30% respecto al mes de mayo de 2021. 

- Además de lo anterior, la variación interanual de la tasa de inflación alcanzó el 60,07%.

Variación acumulada mensual de la base monetaria por factor de expansión hasta mayo 2022 (miles de millones de pesos)

La evolución de la base monetaria se explica principalmente por:

- Se pagaron intereses por $168,6 mil millones (pesos), arrojando un saldo expansivo de $168,6 mil millones (pesos). 

- Incremento por compra neta de divisas: $384,7 mil millones (pesos). 

- El saldo de LELIQs aumentó en $192,8 mil millones (pesos), el stock de pases aumentó $36,2 mil millones (pesos), las operaciones con el tesoro totalizaron $58,5 mil millones (pesos), mientras que el rubro Otras operaciones disminuyó la base montería en $7,58 mil millones (pesos), arrojando un saldo contractivo de $295,1 mil millones (pesos). 

Es decir, la base monetaria se incrementó debido al efecto expansivo del pago de intereses y la compra de divisas netas.

Evolución de tasa activa y pasiva, tasa de política monetaria mensualizadas e inflación

Del análisis de las principales tasas se destaca: 

- La tasa de política monetaria (TPM) continua con una tendencia creciente alcanzando en mayo de 2022 un 47,9% (TNA). 

- La inflación muestra una dinámica creciente en 2022 con respecto al 2021 al comparar los promedios mensuales hasta mayo (5,29% vs. 3,97% respectivamente). 

- Se observa una desaceleración de la inflación en mayo respecto al mes de abril (94 p.b.).

-  La tasa BADLAR promedió para mayo un 45,5% (TNA). Durante 2022 capitalizó 18,25% vs 29,36% de inflación. De esta manera, se ubicó 1111 p.b. por debajo.


Esta nota habla de:
Despidos de estatales: ¿qué opinás?