Caputo mueve fichas para reforzar las reservas antes de un vencimiento clave
Economía realizó un canje de bonos con el Banco Central por US$7.500 millones. La operación busca darle mayor capacidad financiera a la autoridad monetaria de cara al pago de deuda previsto para julio y a posibles acuerdos de financiamiento con bancos internacionales.
A un mes de enfrentar un vencimiento de deuda superior a los US$4.000 millones, el Gobierno nacional avanzó con una nueva operación financiera destinada a fortalecer la posición del Banco Central (BCRA) y mejorar su acceso a dólares.
La medida, oficializada este martes a través del Boletín Oficial, consistió en un intercambio de activos entre el Tesoro y la autoridad monetaria. El Ministerio de Economía entregó al BCRA bonos soberanos nominados en dólares a cambio de títulos en pesos ajustados por inflación que estaban en poder del organismo.
La operación involucró un total de US$7.500 millones y se estructuró mediante una cartera compuesta en un 66% por Bonar 2035 y en un 34% por Bonar 2038. Para concretarla, el Tesoro amplió la emisión de ambos instrumentos por US$5.000 millones y US$2.500 millones, respectivamente.
En el mercado interpretan que el objetivo principal es dotar al Banco Central de activos en moneda dura que puedan utilizarse como garantía en futuras operaciones de financiamiento internacional, conocidas como repos, una herramienta que la administración de Javier Milei ha utilizado en varias oportunidades para obtener liquidez.
Según distintos analistas, los nuevos bonos podrían servir para respaldar un nuevo acuerdo con entidades financieras extranjeras, permitiendo sumar dólares a las reservas o afrontar compromisos financieros sin generar presión adicional sobre el mercado cambiario.
La decisión cobra relevancia porque el próximo 9 de julio el país deberá desembolsar alrededor de US$4.400 millones para cumplir con pagos de deuda a bonistas. En ese contexto, la búsqueda de mecanismos que fortalezcan la posición financiera del Banco Central aparece como una de las prioridades del equipo económico.
La estrategia no es nueva. A fines de 2025, Economía ya había realizado una operación similar, que luego permitió al BCRA utilizar esos bonos como garantía para obtener un financiamiento por US$3.000 millones mediante un repo firmado a comienzos de este año.
De hecho, el último informe técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) reveló que el Gobierno mantiene interés en ampliar este tipo de operaciones. La intención oficial sería consolidar los distintos repos vigentes en una sola estructura financiera y mejorar las condiciones de financiamiento de la autoridad monetaria.
Los repos funcionan como préstamos garantizados. En la práctica, el Banco Central entrega bonos como respaldo a un grupo de entidades financieras y recibe dólares a cambio, con el compromiso de recomprar esos activos en una fecha determinada y pagando una tasa previamente acordada.
Durante la gestión de Javier Milei, el BCRA concretó tres acuerdos de este tipo por un total de US$6.000 millones. El primero se firmó en enero de 2025 por US$1.000 millones; el segundo, en junio de ese mismo año, por US$2.000 millones; y el tercero, en enero de 2026, por otros US$3.000 millones.
Con el nuevo paquete de bonos por US$7.500 millones incorporado a su cartera, la entidad que conduce Santiago Bausili gana margen para negociar futuras operaciones financieras y afrontar un calendario de vencimientos exigente en la segunda mitad del año.
