La productividad argentina creció 2,8% en 2025, pero todavía está por debajo del nivel de 2016

El INDEC presentó una nueva estimación de la productividad y del stock de capital de la economía argentina que permite reconstruir la evolución de estos indicadores entre 2016 y 2025. El dato más destacado es el cambio registrado el año pasado: la productividad total de los factores (PTF) aumentó 2,8%, después de varios años de retroceso.

La mejora se produjo en un contexto en el que el valor agregado bruto (VAB) a precios básicos creció 3,6% durante 2025. De ese aumento, los servicios de capital aportaron 0,6 puntos porcentuales y el factor trabajo, medido a través de las horas trabajadas, otros 0,2 puntos. Los 2,8 puntos restantes correspondieron al crecimiento de la PTF.

El resultado representa un cambio respecto de la trayectoria de los años anteriores. Entre 2016 y 2025, la PTF registró una caída promedio de 0,9% anual. El índice, con base 2016=100, terminó 2025 en 92,5 puntos, frente a 90 puntos en 2024. Es decir, la recuperación del último año todavía no alcanzó para volver al nivel de referencia de 2016.

La misma dinámica aparece al observar la productividad laboral, calculada como el valor agregado generado por cada hora trabajada. En 2025 aumentó 3,3%, también por primera vez desde 2016 si se excluye el comportamiento excepcional de 2020. El avance estuvo compuesto por una contribución de 0,5 puntos de la intensidad del capital por hora trabajada y de 2,8 puntos de la PTF.

Sin embargo, la comparación de largo plazo vuelve a mostrar una situación diferente. Entre 2016 y 2025, la productividad laboral cayó 0,8% promedio anual. Su índice pasó de 100 en 2016 a 93,1 en 2025, mientras que la PTF quedó en 92,5 puntos.

El capital también creció, aunque a ritmos diferentes

El otro componente central del informe es la actualización del stock de capital de la economía argentina, que el INDEC reconstruyó para el período 2004-2025. El organismo destaca que esta estimación permite integrar el capital con las cuentas de producción, el PIB y la Cuenta de Generación del Ingreso para analizar el crecimiento y la productividad.

En 2025, el stock de capital aumentó 1,5% respecto de 2024. El comportamiento fue muy desigual según el tipo de activo. El mayor incremento correspondió al equipo de transporte importado, con 12,6%, seguido por la maquinaria y equipo importado, con 4,3%, y el equipo de transporte nacional, con 4%.

Por debajo del promedio quedaron las viviendas, que aumentaron 1,4%; la infraestructura de empresas y la edificación no residencial, ambas con 0,6%; y la maquinaria y equipo nacional, con 0,3%. En cambio, la infraestructura de gobierno general registró una disminución de 0,2%.

Si se toma todo el período 2016-2025, el stock de capital creció 1,6% promedio anual. La maquinaria y equipo importado fue el componente de mayor expansión, con 3,1% anual, seguido por las viviendas, con 2%, y la infraestructura de empresas, con 1,8%. El único componente que mostró una variación promedio negativa fue el equipo de transporte importado, con -0,5%.

El nuevo cálculo del INDEC también incorpora una actualización metodológica. Para 2024, el organismo estimó el 82,8% del stock de capital a precios corrientes mediante valuación hedónica estratificada, utilizando información de censos y registros estadísticos para construcciones, infraestructura, maquinaria agropecuaria y parque automotor. El 17,2% restante fue calculado mediante el método de inventario permanente.

En definitiva, 2025 marcó un quiebre en la trayectoria de la productividad argentina, pero los índices muestran que el repunte todavía es insuficiente para recuperar los niveles de 2016. El informe aporta, además, una nueva medición del capital acumulado que permite analizar cuánto del crecimiento proviene de una mayor utilización de trabajo y capital y cuánto de mejoras en la productividad de esos factores.