Los dueños de Súper Vea, entre los 4 candidatos a quedarse con 700 locales de Carrefour

De los siete candidatos que habían presentado sus ofertas para comprar Carrefour, tres ya fueron descartados y los otros cuatro pasaron a la segunda (y definitiva) ronda. Las empresas que quedaron en carrera son Coto, GDN (del empresario Francisco de Narváez), Cencosud (los dueños de Súper Vea, Jumbo, Easy y Disco) y el fondo norteamericano Klaff Realty, que en la región es el dueño de la cadena uruguaya Tienda Inglesa.

El próximo paso es una ronda de encuentros entre los potenciales compradores y el management de Carrefour Argentina. Para participar de estos encuentros, este viernes bajará desde Brasil el número uno de Carrefour en la región, Pablo Lorenzo, que antes de asumir el cargo regional, lideró la operación local.

En paralelo, se iniciará el análisis de los números de Carrefour Argentina, en un proceso conocido como due dilligence. Después de todos pasos, llegará el momento de hacer la presentación de las ofertas finales (que en este caso ya serán vinculantes).

Los chilenos de Cencosud, con los que en Mendoza ya convivimos, es considerado por muchos como un "tapado", que se metió en lo que de entrada se perfilaba como un mano a mano entre Coto y De Narváez. Con una eventual compra de Carrefour compensaría largamente la pérdida de la operación del Jumbo de Palermo, que saldrá a remate en las próximas semanas. Hace cinco años se quedó con la operación que tenía Carrefour en Colombia, así que sabe lo que significa sentarse a negociar con los franceses. Un interrogante que se abre es cómo podría ser analizada una eventual compra de Carrefour Argentina por parte de las autoridades de Defensa de la Competencia.

¿Por qué Cencosud querría hacer este movimiento?

Analizando el contexto, algunas razones que podrían motivar a Cencosud:

Consolidación de mercado

Ya siendo uno de los jugadores grandes en Argentina, con la adquisición de Carrefour Cencosud podría expandir su red, optimizar logística, suplir vacíos geográficos que no cubre bien, y aumentar economías de escala.

Sinergias operativas

Carrefour ya tiene infraestructura, clientes, talento, proveedores locales. Si Cencosud la aprovecha bien, podría reducir costos, mejorar la cadena de abastecimiento y beneficiarse de negociaciones más favorables con proveedores.

Potencial de rentabilidad

Un activo bien gestionado podría elevar los ingresos de Cencosud en Argentina, especialmente si pueden mejorar márgenes operativos. Las marcas de supermercados tienden a generar flujos constantes, si se controla bien la operación.

Presencia estratégica ante la competencia

La región sudamericana es muy disputada por cadenas minoristas nacionales e internacionales. Tener mayor cobertura le da más capacidad de competir frente a otros actores locales y extranjeros.

Riesgos y obstáculos potenciales

Toda operación de esta magnitud conlleva riesgos, tanto operativos como legales, financieros y estratégicos. Algunos que merecen especial atención:

Cotización exigida por los vendedores

El hecho de que propietarios de Carrefour apunten a cifras cercanas a US$ 2.000 millones pone una presión financiera alta. Si Cencosud termina pagando mucho, los retornos podrían demorarse.

Integración operativa

Fusionar estructuras de operación, personal, cultura empresarial, sistemas tecnológicos, logística es un proceso complejo y costoso. Hay riesgos de que los costos de integración coman parte del beneficio.

Situación macroeconómica de Argentina

La inflación, la devaluación del peso, controles, regulaciones cambiarias, impuestos y otros factores macro pueden afectar tanto el costo real de la operación como los ingresos futuros.

Condiciones regulatorias

Regulaciones antimonopolio, revisión por autoridades de competencia, licencias locales, permisos, podrían alargar o incluso frenar la operación.

Reacción del mercado y clientes

Cambios en imagen, oferta, precios, o continuidad de productos / servicios podrían generar fricciones con clientes. También proveedores podrían imponer condiciones más altas si perciben riesgo.

¿Qué impacto podría tener en Argentina?

Si la operación finalmente se concreta, estos podrían ser algunos de los efectos:

Incremento en la oferta competitiva

Al consolidarse bajo una empresa grande, podrían haber mejoras operativas que repercutan en menores precios, mayor variedad o mejor servicio.

Reordenamiento del sector

Otros competidores podrían reaccionar, ya sea ajustando sus estructuras, fusionándose, haciendo mejoras operativas o bajando precios para mantener su cuota de mercado.

Efecto en el empleo

En el corto plazo puede haber duplicidad de cargos, reorganización del personal, cierre de locales menos rentables. A mediano plazo, si la operación crece, podría generar más empleo en logística, cadena de suministro, etc.

Inversión y modernización

Cencosud podría invertir en tecnología, mejoras de infraestructura, optimización de supermercados, tiendas express, lo que mejoraría estándares del retail en Argentina.

Escenarios posibles

Para pensar estratégicamente, estos son algunos escenarios que podrían desarrollarse:

La intención de Cencosud de adquirir los activos de Carrefour Argentina representa una apuesta de gran magnitud, con potencial para redefinir el mapa del comercio minorista en ese país. Si bien posee ventajas estratégicas -capacidad local, experiencia, presencia actual- los riesgos financieros, operativos y macroeconómicos son reales y no deben subestimarse.

Para que esta operación resulte exitosa, Cencosud deberá:

Negociar bien los precios y condiciones,

Asegurar una integración operativa efectiva,

Gestionar el riesgo económico de Argentina,

Mantener la confianza de clientes y proveedores.

Si lo hace bien, esta compra podría ser un movimiento definitorio en su historia corporativa. Si lo hace mal, podría cargar con costos excesivos o complicaciones que limiten los beneficios.