Inversión en Argentina: JP Morgan apunta a energía y bancos antes del 26-O
El informe del banco destaca oportunidades en acciones con valuaciones deprimidas, subraya la importancia del resultado electoral para la recuperación del mercado y advierte sobre los riesgos macroeconómicos y políticos.
La proximidad de las elecciones legislativas en Argentina puso al mercado accionario local bajo la lupa de inversores internacionales. En este contexto, JP Morgan elaboró un informe detallado en el que identifica oportunidades de inversión, con un foco especial en los sectores de energía y banca. El banco advierte, sin embargo, que la volatilidad política y macroeconómica sigue siendo un factor relevante.
El documento, firmado por los analistas Diego Celedón, Rodolfo Angele y Yuri Fernandes, señala que el mercado argentino tuvo un desempeño débil durante 2025: el peso perdió cerca de 10% de su valor y el índice MSCI Argentina cayó 15%. Según JP Morgan, estos números reflejan que los precios ya descuentan un escenario adverso para el oficialismo, lo que podría generar una revalorización significativa si los resultados de las elecciones superan las expectativas.
El informe resalta que el mercado sigue de cerca dos variables clave: el porcentaje de votos que obtenga La Libertad Avanza (LLA) a nivel nacional y la capacidad de LLA junto con sus aliados del PRO de superar un tercio de los escaños en la Cámara de Diputados. Alcanzar al menos 86 diputados sería crucial para garantizar la gobernabilidad y reducir el riesgo de juicios políticos. JP Morgan estima que LLA podría conseguir alrededor del 35% de los votos, posicionándose por delante de Fuerza Patria, y que la coalición oficialista superaría dicho umbral.
En términos de riesgo y rendimiento, el banco describe la situación como "asimétrica al alza". Las valuaciones deprimidas y el bajo posicionamiento de los inversores implican que gran parte del riesgo ya está reflejado en los precios. Entre los posibles catalizadores a mediano plazo, JP Morgan menciona la eventual reapertura de la consulta de MSCI sobre la reclasificación de Argentina, lo que podría atraer flujos por más de USD 2.000 millones hacia el mercado accionario, aunque no se espera que ocurra antes de la primera mitad de 2026.
Sector energético: fundamentos sólidos y oportunidades claras
Dentro de los sectores analizados, JP Morgan destaca al energético por su resiliencia frente a la volatilidad política y económica. El informe subraya que el desarrollo petrolero es estratégico para Argentina, al representar una fuente crítica de divisas en un contexto de reservas limitadas. A pesar de la caída de entre 35% y 40% que sufrieron las acciones del sector en 2025, las compañías mantienen sus planes de crecimiento, especialmente en Vaca Muerta.
Vista es la empresa preferida por JP Morgan, por su exposición total al petróleo, valuación atractiva (3,2 veces EV/EBITDA) y potencial de crecimiento derivado de la expansión tras la adquisición de Petronas. El banco también menciona a YPF y Pampa Energía como opciones relevantes dentro del sector.
Sector bancario: precaución y selección de líderes
En contraste, el sector bancario enfrenta mayores desafíos. La recuperación depende de los resultados electorales y de la implementación de políticas macroeconómicas estables. Aunque Argentina tiene la menor penetración de préstamos privados sobre el PBI en América Latina, el sector lidia con liquidez limitada, exigencias regulatorias más estrictas y presión sobre los márgenes, afectando los retornos sobre el capital (ROE) y generando posibles pérdidas a corto plazo.
JP Morgan recomienda una estrategia más defensiva y privilegia a Banco Macro por su mayor capitalización, menor riesgo de morosidad y mayor liquidez. Grupo Financiero Galicia aparece como segunda opción, mientras que Supervielle recibe una recomendación más cautelosa.
Riesgos y factores adicionales
El informe también alerta sobre la volatilidad que podría mantenerse si los resultados electorales no cumplen con las expectativas o si persisten las restricciones macroeconómicas. Entre los factores positivos, destaca la potencial reclasificación de Argentina por MSCI como un motor de nuevos flujos de inversión.
En conclusión, JP Morgan subraya que el sector petrolero seguirá siendo clave para la economía argentina por su aporte en divisas, y que las empresas energéticas, especialmente en Vaca Muerta, continúan con sus planes de expansión a pesar de la incertidumbre política, reforzando su relevancia para los inversores.