Vaca Muerta: el Gobierno habilitará inversiones en gas húmedo para asegurar el mega proyecto de GNL
YPF y sus socios Eni y ADNOC avanzan con una inversión estimada en más de US$ 30.000 millones para exportar GNL desde 2030. Para garantizar la producción necesaria, la Casa Rosada deberá ampliar el RIGI y sumar al régimen a los desarrollos de gas rico del upstream, clave para financiar la infraestructura y firmar la decisión final de inversión en 2026.
El plan más ambicioso de exportación de Gas Natural Licuado (GNL) del país -liderado por YPF junto a la italiana Eni y Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC)- está avanzando a paso firme, pero requiere un cambio clave por parte del Gobierno: adaptar el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) para que incluya a los proyectos de explotación de gas húmedo en Vaca Muerta.
Este tipo de desarrollo gasífero -que produce gas junto con líquidos valiosos como etano, propano, butano y gasolinas- no había sido contemplado en la reglamentación inicial del régimen promocional lanzado a mediados de 2024 bajo la Ley Bases. Energía entendía que la perforación de pozos gasíferos no necesitaba incentivos adicionales, pero el negocio del GNL demostró lo contrario: las áreas ricas en líquidos ofrecen una ecuación económica mucho más sólida para la exportación.
ADNOC se suma al proyecto
Este martes, YPF y Eni formalizaron el ingreso de XRG -vehículo global de inversiones energéticas de ADNOC- y así la estatal de Emiratos Árabes se convirtió en tercer socio del proyecto. La inversión total prevista supera los US$ 30.000 millones.
Las compañías esperan cerrar los contratos definitivos en 30 días, paso necesario para activar la búsqueda de financiamiento internacional.
Tres condiciones normativas en negociación
Durante las próximas semanas, los socios trabajarán junto al Ministerio de Economía y a los gobernadores de Neuquén y Río Negro para destrabar tres definiciones regulatorias:
Reglamentación final del RIGI que incluya proyectos de upstream de gas húmedo.
Ley provincial en Río Negro para habilitar la operación exportadora.
Concesiones de Explotación No Convencional (Cench) para formalizar la participación de Eni y ADNOC.
El Decreto 749/2024 -que reglamentó el RIGI en agosto del año pasado- solo garantizó beneficios al gas seco destinado a exportación. Los yacimientos con líquidos quedaron en una "zona gris", pese a que son los más atractivos para plantas de licuefacción.
Áreas como Aguada de la Arena y Rincón de la Ceniza -adquirida por YPF a TotalEnergies- serían clave para este esquema.
Por qué el gas húmedo
Técnicos de Shell y Eni recomendaron a YPF priorizar zonas de gas rico para el proyecto Argentina LNG: "Las economías son mejores porque, además del gas, se comercializan los líquidos asociados", explicaron fuentes oficiales.
Si los acuerdos societarios se completan en tiempo y forma, la Decisión Final de Inversión (FID) podría firmarse en el primer semestre de 2026. Luego se activaría el proceso de financiamiento global, que prevé:
-US$ 17.000 millones para infraestructura: gasoductos, oleoductos y el puerto de exportación
-Otros US$ 13.000 millones para el upstream
Dado el perfil capital-intensivo de este tipo de desarrollos, el 70% provendría de deuda y el resto de aportes de los socios.
Exportación múltiple: GNL, petróleo y NGL
El complejo industrial incluirá:
-Planta de separación primaria de líquidos
-Oleoducto y poliducto
-Terminal de exportación de NGL (Natural Gas Liquids)
-Aún se evalúa la localización: Golfo San Matías o Bahía Blanca, donde ya opera Mega.
Sinergias con Shell, todavía bajo negociación
Se analiza integrar este proyecto con otro en discusión entre YPF y Shell, que podría sumar 6 Mtpa adicionales hasta alcanzar 18 Mtpa anuales.
Mientras tanto, los volúmenes base proyectados por YPF son:
50 MMm³/día de gas
100.000 barriles diarios de petróleo
150.000 barriles diarios de líquidos petroquímicos (propano, butano, gasolina natural)
La petrolera estima que, a precios normales, el proyecto podría generar US$ 10.000 millones por año durante al menos dos décadas.
Cronograma de ejecución
2027 Inicio de obras de infraestructura tras la FID
2030 Primeras exportaciones de GNL
Construcciones y montaje en menos de 24 meses
Licitaciones ya iniciadas para evitar demoras
La ventana global para nuevos suministros de GNL se abre a partir de 2030, lo que explica la urgencia de acelerar los pasos administrativos.