El FMI destacó el "fuerte repunte" de la economía tras el cierre total por la pandemia

Durante más de seis meses, el mundo se ha enfrentado a las graves consecuencias sanitarias y económicas de la pandemia de COVID-19. La actividad económica mundial colapsó en el segundo trimestre de 2020, cuando alrededor del 85 por ciento de la economía mundial estuvo bloqueada durante varias semanas. Como declaró por primera vez el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Perspectiva de la economía mundial de abril , esto no tiene paralelo histórico.

En su gravedad, el Gran Cierre de 2020 naturalmente ha evocado comparaciones con la Gran Depresión, que comenzó en 1929. Pero la crisis actual es realmente como ninguna otra. Aunque es demasiado pronto para hacer un juicio definitivo, ya podemos decir que la gravedad y la velocidad de las disminuciones en la producción económica, el empleo y el consumo durante el Gran Cierre fueron mucho mayores que al inicio de la Gran Depresión. En solo un mes, de marzo a abril, la tasa de desempleo de Estados Unidos se triplicó aproximadamente al 14,7 por ciento , un nivel que no se alcanzó en la Gran Depresión en casi dos años.

Igualmente único ha sido el fuerte repunte de la producción, el consumo y el empleo. Con más del 80 por ciento de los países reduciendo las restricciones de bloqueo, la economía mundial ha comenzado a recuperarse de las profundidades de la recesión. La velocidad de este cambio también contrasta dramáticamente con la Gran Depresión, durante la cual el crecimiento negativo persistió durante cuatro años y la contracción global acumulada superó con creces la proyectada para el Gran Cierre.

La recuperación en curso es el resultado de la flexibilización de las restricciones de bloqueo, así como de la rápida implementación y la escala sin precedentes de políticas de apoyo por parte de los bancos centrales y los gobiernos del mundo, una tercera distinción importante de la Gran Depresión. Esta crisis, sin embargo, está lejos de terminar. La recuperación sigue siendo muy frágil y desigual entre regiones y sectores. Para asegurar que la recuperación continúe, es fundamental que el apoyo no se retire prematuramente.

Incluso cuando la gente regresa al trabajo, las tasas de empleo en muchos países no se han acercado a los niveles anteriores a la crisis. La pérdida de empleo ha afectado especialmente a los trabajadores más jóvenes y menos calificados. A nivel mundial, la Organización Internacional del Trabajo estima que en el segundo trimestre de 2020 se perdió el equivalente a 400 millones de puestos de trabajo a tiempo completo. Y sabemos por encuestas mundiales recientes que, junto al virus en sí, el desempleo es la mayor preocupación de la gente. Se espera que el impacto en la pobreza global sea severo, y el Banco Mundial proyecta que 71 millones de personas más caerán en la pobreza extrema.

Asegurar una recuperación sostenida y salir más fortalecido del Gran Cierre requerirá acción en tres frentes: Primero, la crisis de salud debe ponerse fin, de manera duradera y en todas partes. Los impresionantes avances en el desarrollo de vacunas generan esperanzas de que se pueda lograr este objetivo. En segundo lugar, las personas deben poder encontrar trabajos productivos. Para ello, es necesario evitar las quiebras de empresas en exceso y crear un entorno propicio para un crecimiento rico en empleo. Finalmente, nuestro futuro debe ser más sostenible e inclusivo que nuestro pasado. Esto requiere políticas para detener el calentamiento global y revertir la creciente desigualdad.

Muchos países se enfrentarán a enormes desafíos fiscales al intentar conciliar el gasto necesario para combatir la crisis con las limitaciones impuestas por el aumento de la deuda y la disminución de los ingresos. Los países de bajos ingresos necesitarán un apoyo financiero continuo de la comunidad internacional.

Aunque el mundo ha aprendido a vivir con el virus, es poco probable que se recupere por completo sin una solución médica permanente. La persistente incertidumbre sobre el virus y el miedo a los brotes recurrentes están afectando la movilidad y la confianza de los consumidores y las empresas. La disponibilidad de una vacuna, o terapias con éxito comprobado en el tratamiento de COVID-19, elevará materialmente la perspectiva global.

La rapidez con la que los países han comprometido recursos para desarrollar una vacuna no tiene precedentes históricos y es digna de elogio. Al 8 de septiembre, al menos 128 vacunas están en desarrollo y 37 han llegado a ensayos en humanos. La evidencia histórica sugiere que un esfuerzo de esta escala tiene un 90 por ciento de posibilidades de desarrollar un producto exitoso.

Pero en lo que respecta a la vacuna, debemos idear urgentemente soluciones multilaterales para tres desafíos inminentes: producción oportuna, un suministro adecuado a nivel mundial y una distribución equitativa.

Los costos humanos y financieros de retrasar una vacuna serán sustanciales. Retrasar la producción hasta que una vacuna haya pasado con éxito todos los ensayos médicos podría sumar hasta 18 meses a su distribución en muchos países, lo que podría asfixiar la recuperación. Los gobiernos pueden actuar ahora para introducir mecanismos de distribución de riesgos, como garantías de compra, financiación o colaboración con instituciones públicas de investigación, a fin de impulsar a las empresas privadas a comprometerse con la producción antes de que las pruebas puedan completarse con éxito.

Las compras anticipadas tienen riesgos financieros porque las vacunas pueden fallar, pero esos riesgos son triviales en comparación con las pérdidas que impone esta crisis de salud a la economía mundial, que proyecta el FMI . llegarán a más de $ 12 billones de dólares a finales de 2021. Una estrategia previsora para proporcionar El apoyo del gobierno a las vacunas conducirá a ahorros de costos a largo plazo a medida que las economías se recuperen más rápido de lo que lo harían de otra manera.

Incluso una vez que se encuentre una vacuna, no todos los países tendrán la capacidad de producir dosis suficientes para inmunizar a todos sus ciudadanos. Los países más ricos del mundo han llegado a acuerdos para asegurar las dosis por adelantado, lo que podría exprimir el suministro para el resto del mundo. Es por eso que varias organizaciones globales han desarrollado COVAX , un esquema de riesgo compartido para la distribución rápida y justa de vacunas a todos los países.

Como ha subrayado la Fundación Bill y Melinda Gates , la cooperación entre países puede reducir de manera decisiva el riesgo de un suministro inadecuado de vacunas. El mundo debería actuar de inmediato para coordinar la capacidad de fabricación en todas las regiones, aumentar significativamente los recursos para las instalaciones de producción y comprometerse a subsidiar las vacunas para los países más pobres.

La distribución de vacunas equitativa y sincronizada a nivel mundial es de interés para todos los países. Un lanzamiento desigual podría mejorar las condiciones económicas en los países que obtuvieron la vacuna primero, pero no los protegería de la débil demanda de los socios comerciales que luchan por recuperarse sin una vacuna.

A continuación, debemos asegurarnos de que los trabajadores tengan acceso rápido a oportunidades laborales productivas. Se ha demostrado que la pérdida de empleo se asocia con daños duraderos a la productividad , los salarios y el capital humano .

Las empresas deben recibir apoyo para preservar puestos de trabajo. En una recesión estándar, el objetivo es proporcionar liquidez a las empresas solventes pero sin liquidez y reestructurar las empresas insolventes para que el capital y la mano de obra puedan utilizarse de manera más productiva. Pero la naturaleza única de esta crisis justifica un enfoque nuevo y personalizado. Empresas de prácticamente todos los sectores de la economía se han visto afectadas de forma abrupta y simultánea por la crisis, lo que requiere una variedad de salvavidas para evitar pérdidas de empleo aún mayores más allá de lo que ya ha ocurrido.

Dada la gravedad de la conmoción, es probable que en los próximos meses haya muchas más empresas insolventes que sin liquidez, con un alto potencial de quiebras masivas en ausencia de un apoyo generalizado para las empresas insolventes. Se trata de empresas que de otro modo serían viables en ausencia de la pandemia. Si son empujados a la liquidación, el mundo sufrirá grandes costos sociales por la pérdida de capital organizacional y humano. Al mismo tiempo, es cada vez más evidente que algunos sectores que requieren un contacto estrecho entre las personas, como los viajes, pueden caer en un declive prolongado. Es posible que muchas empresas de estos sectores ya no sean viables. Esto requerirá deshacer gradualmente las líneas de vida que se extienden a estas empresas para que la mano de obra y el capital puedan reasignarse de estos sectores en contracción a sectores en crecimiento, como el comercio minorista en línea y otros comercios electrónicos.

Las intervenciones gubernamentales bien diseñadas durante la próxima etapa de la crisis requerirán una diferenciación integral entre las empresas viables, incluidas las que pueden estar actualmente insolventes, y las empresas inviables afectadas de manera más permanente por la crisis. Se debe brindar apoyo a las empresas viables y a los empleados de las empresas inviables a medida que se liquidan. Cuando la incertidumbre sobre la trayectoria de la crisis dificulta la evaluación, los responsables de la formulación de políticas deberían pecar de cautelosos.

Donde los gobiernos tienen los recursos fiscales, existe un fuerte argumento a favor de intervenciones similares a las acciones en empresas grandes y pequeñas por igual. Esto incluye inyecciones directas de capital o reclamos de deuda junior para empresas más grandes y subvenciones a cambio de una tasa impositiva corporativa futura temporalmente más alta para las pequeñas y medianas empresas.

En todos los países, deben tomarse medidas para adaptar los procedimientos de quiebra y los mecanismos de resolución a las necesidades de la crisis actual. Los responsables de la formulación de políticas de muchos países han reaccionado rápidamente modificando las leyes sobre insolvencia. Varios países de la Unión Europea, incluidos la República Checa, Alemania y España, han suspendido las obligaciones de las empresas de declararse en quiebra. La Ley CARES de EE. UU., Que enmendó el código de quiebras de EE. UU. Para ayudar a las pequeñas empresas, es otro ejemplo.

Los formuladores de políticas deben complementar el apoyo a la solvencia con subsidios a la contratación y programas para capacitar a los trabajadores afectados. Pero la reasignación a nuevos sectores no será perfecta. Los trabajadores desplazados deberían recibir apoyo durante la transición, por ejemplo, ampliando el alcance y la duración del seguro de desempleo. Las instituciones del mercado de trabajo deberían actuar con flexibilidad para la rápida reabsorción de los trabajadores desplazados. El aumento abrupto de los acuerdos de trabajo remoto es una señal clara para invertir en una expansión grande e inclusiva de la conectividad a Internet de banda ancha y para subsidiar paquetes de suscripción de datos mejorados, especialmente donde la penetración de Internet sigue siendo baja, a fin de preparar de manera más efectiva la fuerza laboral del futuro .

En los mercados emergentes y otras economías en desarrollo donde el sector informal es grande y las instituciones del mercado laboral son pequeñas o inexistentes, las políticas pueden orientarse hacia la expansión del empleo en el sector formal a través de subsidios de contratación específicos. Los programas de obras públicas presentan una oportunidad adicional para mantener los ingresos de los trabajadores de bajos ingresos, incluso a través de trabajos verdes intensivos en mano de obra en la conservación del suelo y el agua, la reforestación y la protección contra inundaciones, y la remodelación de edificios para hacerlos más eficientes energéticamente.

Los desafíos a largo plazo como el cambio climático, la desigualdad y el desarrollo sostenible siguen siendo tan importantes como siempre. La fase actual de bajos precios de la energía presenta a los responsables de la formulación de políticas una oportunidad para eliminar los subsidios a los combustibles que distorsionan, dañan el medio ambiente y, a menudo, son regresivos, liberando estos fondos para usos más productivos. Para impulsar la recuperación, los gobiernos pueden acelerar la inversión verde e implementar estrategias de mitigación del cambio climático bien secuenciadas.

Un enfoque de mitigación de dos frentes puede ayudar a avanzar más rápidamente hacia nuestro objetivo común de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero. La primera punta es un impulso de inversión verde que respalda una recuperación rápida. El segundo elemento es embarcarse en un camino claro hacia precios más altos del carbono que incentiven a las empresas y los hogares a cambiar a actividades y fuentes de energía bajas en carbono, al mismo tiempo que generan algunos de los ingresos necesarios para la inversión verde y reducen la deuda pública. La coordinación de los precios del carbono en todos los países, idealmente a través de un acuerdo que establezca un precio mínimo del carbono para los principales emisores, lo hará más eficaz en la reducción de emisiones a un costo mínimo.

 Los gobiernos también pueden reorientar las políticas para hacer que las economías sean más resistentes a los efectos catastróficos del cambio climático. Esto requiere priorizar la inversión en infraestructura inteligente y otras estrategias de adaptación, como edificios energéticamente eficientes, sistemas de refrigeración de distrito, sistemas de gestión de inundaciones, refugios para tormentas, terraplenes y cultivos resistentes a la sequía. Dado que el cambio climático y las perturbaciones meteorológicas tienen un gran peso en la productividad agrícola y la seguridad alimentaria en algunas regiones, las redes de seguridad bien diseñadas también son fundamentales. Junto con las estrategias de mitigación del cambio climático, estas inversiones en resiliencia pueden respaldar un crecimiento ecológico, intensivo en empleo e impulsado por la innovación. 

La pandemia ha exacerbado la desigualdad de ingresos y oportunidades por su impacto desproporcionado en los trabajadores poco calificados, las mujeres, los jóvenes y aquellos que ya vivían al margen de la sociedad. Además, los niños pequeños, especialmente los de hogares pobres, pueden sufrir pérdidas permanentes en la construcción de su capital humano debido a la falta de educación, nutrición adecuada y acceso médico. Estas pérdidas tendrán consecuencias para toda la vida, aumentando aún más la desigualdad y reduciendo la movilidad social. Si no se controlan, las crecientes disparidades conducirán a agravios duraderos y, en última instancia, a disturbios sociales.

Los gobiernos deben abordar las crecientes desigualdades con acciones integrales y de amplio alcance. Deben garantizar la prestación de servicios de salud esenciales, ampliar las redes de seguridad social y permitir una distribución rápida y justa de una vacuna tan pronto como esté disponible. Deben preservar el acceso a la educación con medidas que garanticen que todos los niños en edad escolar se beneficien de la educación a distancia. El acceso confiable a alimentos asequibles para los hogares más afectados es fundamental e implicará proteger las cadenas de suministro de alimentos locales y, a nivel mundial, coordinar las políticas de seguridad alimentaria y negar el proteccionismo alimentario. Los países en desarrollo han avanzado en la reducción de la pobreza y la mejora del acceso de las personas a los servicios básicos. Este trabajo de décadas no debe deshacerse.

Un futuro sostenible requiere finanzas sostenibles. Esta crisis ha ejercido una gran demanda de recursos fiscales y muchos países se verán desafiados por niveles crecientes de deuda que podrían desencadenar problemas de endeudamiento. Para mantener la sostenibilidad de la deuda, es posible que los gobiernos deban tomar decisiones difíciles sobre el gasto durante la crisis al tiempo que se aseguran de que sus intervenciones estén diseñadas para lograr la máxima eficiencia. A mediano plazo, muchos países tendrán que aumentar sus ingresos, incluso mediante un mayor cumplimiento fiscal, impuestos progresivos para las personas y las empresas que obtuvieron ganancias inesperadas durante la crisis y reduciendo el gasto mal dirigido y derrochador.

Para asegurar que los países en desarrollo puedan financiar gastos críticos, el crédito concesional debe estar disponible por un período prolongado. Se debe fortalecer la red de seguridad financiera mundial y, en algunos casos, se requerirá la coordinación mundial para modificar el perfil o reestructurar la deuda. En todas estas áreas, los países vulnerables pueden contar con el apoyo continuo y el asesoramiento sobre políticas del FMI. El fondo ya ha proporcionado financiación de emergencia a una velocidad y escala sin precedentes a 75 países, incluidos 47 países de ingresos bajos, y estamos dispuestos a brindar más apoyo a una gama más amplia de países de ingresos medios. Nuestros compromisos crediticios ahora han alcanzado alrededor de $ 270 mil millones, un tercio de los cuales han sido aprobados desde marzo. Tenemos una capacidad de préstamo adicional de $ 730 mil millones que podemos poner al servicio de nuestros países miembros en caso de que surja la necesidad.

Esta crisis ha puesto a prueba a personas y gobiernos de todo el mundo de formas antes inimaginables. El número de víctimas humanas ha sido trágico, con unas 900.000 muertes en todo el mundo hasta septiembre.

Sin embargo, ha habido una notable adaptación e innovación en la medicina y la tecnología, en las políticas gubernamentales y en la vida cotidiana, todo lo cual ha hecho posible reactivar la economía mundial. Hasta ahora se ha evitado una gran crisis financiera. Las vacunas se están desarrollando a una velocidad histórica y el trabajo a distancia en la economía del conocimiento y la telemedicina han hecho posible lo imposible.

La reacción colectiva del mundo a esta crisis debería darnos confianza en que podemos construir un futuro más próspero, sostenible y equitativo. Y no debemos aspirar a menos.

Kristalina Georgieva es la directora gerente del Fondo Monetario Internacional. @KGeorgieva

Gita Gopinath es la economista en jefe del Fondo Monetario Internacional. @GitaGopinath