Balanz Monthly: Despejando incertidumbres
Un resumen del informe preparado por el Equipo de Research de Balanz: Nicolás Kohn, Gustavo Martin e Ignacio Durán.
- En la renta variable, la dominancia del factor momentum junto con muy buenos resultados corporativos, siguen generando robustos retornos en el S&P 500. En este contexto, las valuaciones en el índice lucen apretadas, pero pueden seguir así por más tiempo.
- Para aquellos inversores que deseen agregar diversificación, el S&P 500 con pesos iguales es una estrategia atractiva. En un escalón más abajo, las acciones de capitalización media y de altos dividendos pueden ser una opción adicional. Encontramos muy atractiva la diversificación hacia mercados desarrollados.
- En la renta fija, mantenemos una preferencia por las estrategias de duración corta (1-3 años).
- Para inversores más aversos al riesgo, vemos atractivos los bonos del Tesoro con vencimiento máximo a 5 años, mientras que para los que puedan tolerar más riesgo, vemos valor en los bonos de mercados emergentes y corporativos con menor calidad crediticia en EE.UU., así como la renta fija de América Latina.
- Con excepción del petróleo, octubre fue un buen mes para los precios de los activos, con la reducción del conflicto comercial entre Estados Unidos y China como eje central.
- La noticia de un potencial acuerdo entre las dos mayores economías era uno de los últimos escollos para ir dejando definitivamente atrás la incertidumbre proveniente de la política arancelaria de Estados Unidos.
- Con el conflicto comercial entre EE.UU. y China fuera del mapa, el foco estará en la potencial resolución del cierre del gobierno americano, particularmente porque de extenderse, podría afectar la toma de decisiones de la Fed en diciembre.
- El miércoles, el presidente de la Fed, Jerome Powell puso en duda el recorte de diciembre, lo que generó un cierto cimbronazo en el mercado.
- Las acciones a nivel global siguen avanzando a un buen ritmo y en Estados Unidos la temporada de balances de las empresas del S&P 500 está entrando en etapa de definición.
- La postura más cauta de la Fed podría generar presión en las tasas en el corto plazo, particularmente si se extiende el cierre del gobierno.
