Las acciones argentinas duplicaron su valor tras las elecciones y el mercado apuesta a más

El contundente resultado electoral que fortaleció al Gobierno nacional encendió una ola de optimismo en los mercados. El Merval -principal índice accionario argentino- trepó cerca del 30% en dólares en octubre y acumula un avance del 66% en lo que va del mes, impulsado por la expectativa de un escenario político más previsible y un programa económico más alineado con el mercado.

Según Damián Vlassich, líder de Estrategias de Inversión en IOL, el desenlace "sorprendió hasta a los oficialistas más optimistas", mientras que Matías Cattaruzzi, de Adcap Grupo Financiero, consideró que "el resultado superó prácticamente todas las expectativas y despejó buena parte de la incertidumbre que venía castigando a los activos argentinos".
El apoyo de Estados Unidos, reflejado en el nuevo swap por US$ 20.000 millones, y la caída de la prima de riesgo país completaron el cóctel que reavivó el interés de los inversores.

Bancos y energía, los motores del rally

El sector financiero encabezó las subas, con avances de entre 24% y 35% en los papeles de Banco Macro, Grupo Financiero Galicia y Supervielle.
Para Cattaruzzi, el recorrido aún no terminó: proyecta que Macro podría trepar hasta los US$ 77 por ADR (+33%), Galicia a US$ 52 (+45%) y Supervielle a US$ 11,5 (+70%). "Las valuaciones siguen siendo atractivas y la normalización del crédito puede mejorar la rentabilidad del sistema", explicó.

El otro gran protagonista fue el sector energético. YPF subió 42% en octubre y mantiene recomendación de compra, con un precio objetivo de US$ 50 por ADR (+85% de potencial). Desde Adcap destacaron que la petrolera "está en una posición única para capitalizar Vaca Muerta, con un crecimiento esperado del 35% en 2025 y del 30% en 2026".

Vista Energy también fue parte del rally: escaló 17% tras las elecciones y recibió una estimación de US$ 84 por ADR, lo que implicaría un salto del 110%. Su CEO, Miguel Galuccio, remarcó que "estas elecciones no cambian el plan ni la capacidad de la compañía para seguir creciendo".
Pampa Energía, en tanto, podría alcanzar los US$ 120 por ADR (+190%), impulsada por la liberalización del mercado y su integración vertical entre generación, petróleo y gas.

Utilities en ascenso y nuevas oportunidades

Entre las reguladas, Transportadora de Gas del Norte y Transener subieron más de 25%, con proyecciones de crecimiento adicionales. Adcap asignó a Transener un precio objetivo de $3.400 por acción (+80%), apuntalado por el nuevo esquema tarifario quinquenal que garantiza márgenes EBITDA del 60% y habilita el pago de dividendos.
Transportadora de Gas del Sur, con un alza de 27%, también figura entre las preferidas: su tarifa aumentó 675% en abril y los analistas estiman que puede alcanzar los US$ 33 por ADR (+47%). La expansión del negocio de líquidos y las nuevas plantas compresoras le sumarían impulso.

Mirada hacia los rezagados

Pese a las fuertes alzas, los analistas coinciden en que todavía hay margen. "Las mayores oportunidades están en los activos más castigados", advierte Adcap, que señala a las utilities y bancos medianos como los papeles con más potencial.
Valentino Ramos, de Bull Market Brokers, coincide: "Galicia, YPF y Pampa siguen teniendo recorrido, pero también hay espacio en compañías más chicas".
Entre ellas menciona a Loma Negra, que podría beneficiarse si repunta la obra privada con mayor crédito hipotecario, y a Central Puerto, impulsada por la normalización tarifaria y proyectos vinculados a la expansión de la demanda energética, como el mega data center Stargate que desarrolla Sur Energy para OpenAI.

Ramos también destaca a IRSA y Banco Hipotecario, dos firmas con fuerte vínculo accionario: "Si mejora la construcción, IRSA se beneficiaría tanto por su negocio inmobiliario como por el financiamiento a través del Hipotecario".

Un rally que podría continuar

En el Panel General, papeles como Autopistas del Sol, Ecogas y Metrogas también se perfilan como ganadores si continúa el ingreso de capitales y avanza la actualización tarifaria.
Para Vlassich, de IOL, "si se mantiene este clima de estabilidad política y fiscal, los activos argentinos seguirán siendo una oportunidad sólida de inversión".

Los analistas proyectan un rango objetivo para el Merval entre 1.650 y 1.830 puntos en dólares, lo que implicaría un recorrido adicional del 25% al 35%. Pero el ritmo de las reformas será determinante.
"El fuerte desempeño del mercado muestra una confianza renovada", sostuvo Vlassich, quien advirtió que "el desafío será transformar este impulso en una tendencia estructural y no en un rebote pasajero".