El mercado proyecta para enero una inflación a la baja, pero aún por encima del 2%
Según el Relevamiento de Expectativas del Mercado del Banco Central, las principales consultoras del país realizaron una corrección en sus proyecciones. El 10% anual estimado por el Gobierno aparece recién para 2028.
El Banco Central de la República Argentina publicó este jueves los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondientes a enero, el cual reúne los pronósticos de 45 participantes, entre 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Las principales correcciones se vieron en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), donde tanto la media como el top 10 de los encuestados marcaron una suba en sus proyecciones, tanto para enero como para el acumulado del año. Según el presupuesto del Gobierno, la tasa de inflación del 2026 será en torno al 10% anual, un número que en los mercados no ven viable hasta el 2028.
IPC e inflación núcleo
Según los datos registrados, tanto la mediana como el top 10 de los encuestados corrigieron en alza las tendencias en el IPC y estimaron un 2,4% de inflación para el primer mes del año.
A su vez, la media de los consultados corrigió en alza el anual 2026, augurando una tasa inflacionaria del 22,4%, un poco por debajo del top 10, que corrigió un 2,0% y proyectó un 24,5%.
En cuanto a la inflación núcleo, la mediana y el top 10 estimaron para enero un 2,4%. Mientras que la mediana espera que el índice mensual perfore el 2% para abril, el top 10 cree que esto sucederá en mayo (1,8%).
Tasa de interés
Los consultados se mostraron optimista con la reducción de las tasas de interés mayorista (Tamar) a lo largo del año, aunque realizaron correcciones en alza: en la media de los encuestados, promedió un 31,80% para febrero, con una corrección del 4,3% en alza. El top 10 promedió un 31,40%, corrigiendo un 3,5% sus estimaciones. En ambos casos, las proyecciones del mercado es que la tasa vaya bajando, cerrando el 2026 en 22,41% para la media y 23,25% para el top 10.
Tipo de cambio nominal
En este punto, los encuestados realizaron importantes correcciones a la baja: según las estimaciones, la media de los encuestados proyectan que durante febrero el dólar oscile en $1.475, $39 menos que en la encuesta anterior. A su vez, la media pronosticó que el billete norteamericano cotizaría a $1.750 a fin de año.
El top 10, por su parte, corrigió en $53,70 la cotización y promedió un dólar a $1.470 para fines de febrero. Además, también bajó la proyección y calculó que para diciembre de 2026 la divisa cotizará a $1.752.
PIB
Las expectativas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el cuarto trimestre de 2025 se pincharon: tanto la media como el top 10 ven un escenario de estancamiento.
Para la media, la variación del PIB del cuarto trimestre será una leve suba del 0,1% (0,3% menos que la última medición), mientras que el top 10 estima la misma variación, con una corrección del -0,4% en relación al último informe.
Desempleo
En la variable desempleo, la media de las consultoras casi no modificaron sus proyecciones para el cuarto trimestre del 2025, marcando un 6,7% de desempleados entre la población económicamente activa y un 6,6% para fines de 2026. El top 10, por su parte, calculó un desempleo de 6,7% para el tercer trimestre (corrección del -0,1%) y un 6,7% (corrección del 0,1%) en diciembre.
