Radiografía de la economía de Mendoza: qué dice el informe del Ieral
Este es el informe económico del Ieral de la Fundación Mediterránea en Mendoza. Los datos negativos nacionales y su reflejo en la actividad provincial.
A partir de la segunda mitad de 2022, la economía nacional ha entrado en un periodode estancamiento.
CEM: Informe completo sobre finanzas de Mendoza entre 2012 y 2022
Algo ha mejorado en el primer trimestre de este año, pero sepronostica un 2023 recesivo.
En ese contexto, Mendoza presenta peores datos, con unacaída de actividad en la primera parte del presente año.
El planteo de este informe es comprender por qué se estanca la economía nacional ypor qué Mendoza presenta una peor dinámica.
1. Panorama nacional
¿Por qué se espera un peor año para Argentina en materia de producción? Consideremoslos siguientes factores:
Política económica
Fiscal: a pesar de las restricciones en financiamiento y el temor a una mayor inflación,la política fiscal ha sido relativamente neutra, que se manifiesta en una estabilidad en elresultado fiscal primario, neto de inflación. Podría pensarse que esta política ha sidocontractiva, al reducir el gasto público, neto de inflación; sin embargo, también handisminuido los ingresos (recaudación de impuestos) en una magnitud similar1.
1 El gráfico presenta datos "caja", lo realmente cobrado y pagado por el Gobierno. Sin embargo, en gastos es más relevante el "devengado". Sería problemático si el gasto devengado estuviese aumentado a mayor medida.
Monetaria: una forma de evaluarla es por sus resultados. Un indicador clave es la tasade interés (por ej., la de plazo fijo). Al ser inferior a la tasa de inflación, es señal de unapolítica monetaria expansiva. Sin embargo, para quitar pesos en la economía, el BancoCentral coloca cada vez más Leliqs en los bancos. Como consecuencia, éstos destinanproporcionalmente menos fondos a prestar al sector privado. En este sentido, sería unapolítica contractiva.
Cambiaria: a partir de la segunda mitad de 2022, el dólar oficial ha aumentado demodo tal que ha dejado de perder poder de compra. Sin embargo, lo había perdidoanteriormente, por lo cual no es un dólar tan atractivo para el sector exportador.
Resumiendo, estamos en presencia de políticas económicas poco expansivas, señal delpequeño margen que tiene el gobierno nacional para impulsar la actividad económica.
Otros factores
Un primer factor, de índole sectorial, sería la sequía, que causaría una fuerte caída enla producción agrícola (y en sus exportaciones). Otro factor es la incertidumbreeconómica, manifestada con una inflación mayor y con el alto riesgo país, lo cualdesalienta las inversiones.
2. Panorama provincial
En el primer trimestre de 2023, el PBI nacional apenas aumentaría 1%, mientras quecaería levemente en Mendoza. ¿Qué explicaría esa peor performance?
Factores sectoriales: los sectores que nos diferencian con el país han presentado unapeor dinámica, como ha venido ocurriendo en los últimos tiempos. El más notorio se daen Minería (extracción de petróleo), disminuyendo en Mendoza (también en Chubut ySanta Cruz), y aumentando fuertemente en Neuquén (Vaca Muerta).
Otro factor es la menor cosecha de uvas (-30% para este año). No sólo influyen en laparte agrícola (los viñedos representan la mitad de la superficie cultivada en nuestraprovincia), sino también en la industria del vino. Dado el menor volumen de materiaprima, se vende menos vinos, tanto en el mercado interno como en el externo.
Factores de demanda (quiénes compran la producción mendocina de bienes yservicios): un primer factor es el consumo. Un indicador relacionado es el poder decompra de los asalariados. En este sentido, la masa salarial privada, neta deinflación, en Mendoza había caído más que el promedio nacional durante la pandemia,y luego se ha ido recuperando, pero a menor ritmo que la mayoría de las provincias.
Otro factor es las exportaciones. Una primera estimación muestra una reducción delas exportaciones mendocinas en el primer trimestre de este año. En vinos, handisminuido un 12% interanual, y en mostos, 55%. Otro producto relevante de Mendoza, el ajo, tampoco ha tenido una buena performance. Las importaciones brasileras de ajoargentino ha disminuido un 20%.
Aun así, la caída de exportaciones sería mayor a nivel nacional, no sólo por la menorcantidad exportada de los productos del agro pampeano (afectados por la sequía), sinotambién los menores precios cobrados.
Otro factor relevante está asociado a las finanzas públicas gubernamentales.Acorde a nuestras estimaciones, Mendoza ha mejorado sus finanzas, a través de unmenor gasto, neto de inflación, es decir, se ha logrado aplicando una política contractiva.
Considerando sólo Mendoza, en la primera parte de este año, se observa un cambio detendencias, con gastos aumentando a un ritmo superior a los ingresos, lo cual escompatible con una política expansiva en un periodo electoral. Posiblemente, estecomportamiento será similar en las distintas provincias argentinas.
3. Perspectivas
Los pronósticos apuntan a una menor actividad económica en el país. Debido a distintasrestricciones (falta de financiamiento, amenaza de una aceleración inflacionaria), elgobierno nacional tiene poco margen para implementar políticas económicas expansivas.A eso se suma la sequía y la incertidumbre por mayor inflación, que juegan en contra.
En ese contexto, Mendoza también presenta problemas adicionales, como una menorcosecha de uvas (que impacta en una industria clave, como la de vinos), y la continuadisminución de la producción petrolera. Estas actividades son las que nos diferencian deotras provincias, y desafortunadamente no han tenido una buena performance en losúltimos años.