¿Qué son las tasas de caución y por qué se desplomaron este lunes?
El indicador que refleja la disponibilidad de pesos en el sistema financiero cayó a niveles mínimos tras una licitación del Tesoro y cambios en los encajes del Banco Central.
La tasa de caución a un día registró una caída histórica este lunes debido a un exceso de pesos en el sistema financiero. Al cierre de la jornada, se ubicó en 2,1%, tras haber alcanzado picos de hasta 65% durante la apertura, en un día marcado por fuertes movimientos en los rendimientos en pesos. El desplome estuvo vinculado a la licitación extraordinaria del Tesoro y al nuevo esquema de encajes diarios dispuesto por el Banco Central, según trascendió.
Este lunes, la Secretaría de Finanzas colocó $3,788 billones en un bono TAMAR. La liquidación de esta operación se realizará el martes, lo que dejó a los bancos con un excedente de $5,8 billones líquidos por un día, que se volcó al mercado de cauciones, provocando la abrupta caída de la tasa. Desde el mercado estiman que mañana la caución podría volver a niveles cercanos al 45%, similar al promedio reciente.
Además, debutó la nueva ventana de liquidez del BCRA, fijada alrededor del 65%, aunque con poca actividad debido al sobrante de pesos en el sistema. Los bancos habían expresado previamente su preocupación por la exigencia de encajes diarios, que complicó sus estrategias de fondeo.
La caución bursátil es un mecanismo de financiamiento de corto plazo garantizado con valores negociables. En estas operaciones, el tomador deposita activos en garantía y recibe fondos del colocador, generalmente con plazos de 1, 7 o 30 días.
La tasa de caución refleja la liquidez disponible en el sistema y cuánto están dispuestos a pagar quienes necesitan efectivo urgente. Un aumento indica menor disponibilidad de pesos o mayor demanda de financiamiento, mientras que su caída señala un exceso de liquidez en el mercado.