Desmienten que Caputo haya anticipado cambios en el régimen cambiario a inversores en EEUU

El Ministerio de Economía rechazó este fin de semana las versiones que circularon desde Estados Unidos sobre presuntas declaraciones del ministro Luis Caputo ante inversores. Según un cable difundido por Bloomberg Línea, durante una reunión privada en Washington el titular del Palacio de Hacienda habría mencionado la posibilidad de acelerar el ritmo de deslizamiento de la banda cambiaria del 1% al 1,5% mensual.

La desmentida oficial llegó el domingo por la tarde, luego de que la información se replicara en varios medios. Voceros del ministerio aseguraron que la versión es "falsa", y reiteraron esa respuesta ante la consulta sobre posibles anuncios o cambios en los próximos 30 días.

La supuesta revisión del esquema cambiario se conoció poco después de que Milei afirmara en una entrevista con el Financial Times que las bandas "se mantendrán hasta 2027", aunque "seguirán ampliándose hasta perder relevancia".

Dudas sobre la política cambiaria

El esquema de flotación administrada sigue siendo un foco de atención para economistas e inversores, especialmente tras las ventas de reservas que el Banco Central (BCRA) realizó en el techo de la banda antes de las elecciones legislativas del 26 de octubre.

"La victoria electoral y el respaldo del Tesoro de Estados Unidos permiten al Gobierno sostener un régimen cambiario que hace tiempo perdió efectividad", analizó Claudio Caprarulo, economista de Analytica. No obstante, consideró "difícil imaginar un escenario sin ajustes", aunque entendió "lógico que el Gobierno lo niegue para evitar que el mercado se adelante".

"A su favor -agregó-, el equipo económico hoy dispone de herramientas para encarar una transición más gradual hacia un esquema que permita acumular reservas y cumplir compromisos externos".

Desde el exterior, también hubo señales de inquietud. Pramol Dhawan, responsable de carteras de mercados emergentes en PIMCO, recomendó al presidente Milei "dejar flotar su moneda".

El viernes pasado, el dólar mayorista cerró a $1.415 para la venta, tras una baja diaria de $37 y una caída semanal de $52, con un feriado bancario incluido. Esa cotización lo ubicó $84,5 por debajo del techo de la banda, fijado en $1.499,50.

Inflación y tipo de cambio

La discusión sobre las bandas ocurre en un contexto de inflación nuevamente en ascenso. Tras el 2,1% registrado en septiembre, las consultoras privadas estiman que el índice de precios de octubre podría ubicarse en torno al 2,4%.

"El tipo de cambio se mantiene cerca del techo, que apenas se ajusta 1% al mes. Con una inflación de alrededor del 2%, ese techo se aprecia en términos reales. Si el esquema se sostiene hasta 2027, el riesgo es quedar con un tipo de cambio casi fijo", señaló un informe de Econviews, la consultora que dirige Miguel Kiguel.

El documento agregó que una leve suba del tipo de cambio "mejoraría la combinación entre la baja de tasas y la acumulación de dólares", además de contribuir a reducir el riesgo país, una variable clave para el acceso al financiamiento internacional en 2026.

La meta de reservas con el FMI

El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional también suma presión. El BCRA debería cerrar diciembre con reservas netas por USD -2.600 millones, pero los cálculos privados estiman que se encuentra entre USD 7.000 y USD 8.000 millones por debajo de ese objetivo.

El incumplimiento volverá a ser tema de conversación en febrero, cuando Caputo se reúna nuevamente con la directora del FMI, Kristalina Georgieva. Será la segunda vez que el ministro deba justificar la imposibilidad de cumplir con la meta, incluso luego de haberla recortado desde USD 2.400 millones positivos a USD -2.600 millones.

Como contrapartida, el Gobierno planea mostrar avances en materia fiscal y una desaceleración inflacionaria, aunque con dificultades hacia fin de año.

El viernes pasado, las reservas brutas del BCRA descendieron a USD 40.260 millones tras el pago de USD 825 millones al FMI en concepto de intereses. Según fuentes del sector financiero, Caputo habría activado un tramo del swap con Estados Unidos -por unos USD 3.000 millones de un total de USD 20.000 millones- para afrontar ese vencimiento y devolver al Tesoro norteamericano los dólares que su secretario, Scott Bessent, había vendido antes de las elecciones.

El movimiento quedó reflejado en las estadísticas del BCRA: el stock de Letras cayó bruscamente el 31 de octubre, mientras el rubro "Otros pasivos" aumentó en igual magnitud, según observó el economista de Econviews, Alejandro Giacoia.

Bessent defendió la operatoria y aseguró que "el puente económico argentino genera ganancias para el pueblo estadounidense".