Mercados internacionales tensionan al dólar, pero el peso argentino se fortalece
En un contexto de tensión internacional y aumento del dólar a nivel global, el peso argentino registra mejor performance frente a otras monedas emergentes, apoyado en compras del BCRA y vencimientos de deuda provincial.
El dólar estadounidense se fortaleció esta semana en los mercados internacionales, impulsado por la expectativa de mayor inflación y posibles ajustes en las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed). La escalada del precio del crudo, vinculada al conflicto bélico en Medio Oriente, intensificó la demanda de activos considerados refugio, generando un movimiento de "fly to quality" que llevó a inversores a concentrarse en la moneda norteamericana.
El índice del dólar (DXY) avanzó 0,9%, alcanzando su nivel más alto desde enero, mientras que los principales mercados bursátiles globales registraron pérdidas: más de 1,5% en Wall Street y superiores al 2% en Europa. Esta dinámica refleja el repliegue de capitales de activos de riesgo hacia instrumentos más seguros, ante la incertidumbre geopolítica.
La tensión internacional también influyó en las expectativas sobre las tasas de la Fed. Ante la escalada de los precios del petróleo y la posibilidad de presiones inflacionarias prolongadas, los analistas redujeron la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo, posponiéndolos potencialmente hasta septiembre. Los futuros de fondos federales reflejan ahora una flexibilización menor de 46 puntos básicos, frente a los 59 de la semana pasada, mostrando un mercado más cauteloso.
Peso argentino, la excepción regional
Mientras las monedas de la región sufren depreciaciones significativas, el peso argentino muestra una tendencia opuesta. Entre las principales divisas emergentes, el peso chileno perdió 3,1% frente al dólar, seguido por el real brasileño y el peso mexicano, que retrocedieron cerca de 2%. En contraste, el peso argentino se apreció 1,38%, similar al desempeño del peso colombiano, según datos de mercados locales.
El dólar en Argentina encontró un piso en torno a $1.390, desde donde rebotó hasta los $1.433, con un avance cercano al 3% en la última semana. Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, señaló que este rango constituye un soporte técnico, similar al observado en octubre pasado cuando la moneda había encontrado estabilidad cerca de $1.350.
A nivel de inversiones, los analistas recomiendan mantener posiciones en pesos, aprovechando tasas reales competitivas mediante instrumentos como Lecaps y bonos CER, mientras que para horizontes más largos sugieren evaluar acciones dolarizadas como cobertura frente a la incertidumbre global.
Tasas y carry trade
El contexto de tasas en pesos más bajas reduce los incentivos para dolarizar carteras, aunque el dólar internacional ejerce presión. Según Baires Asset Management, el mercado local se encuentra en un punto de equilibrio alrededor de $1.390, donde la demanda corporativa se combina con la intervención implícita del BCRA, evitando movimientos bruscos.
Dante Ruggieri, socio de AT Inversiones, indicó que el tipo de cambio debería mantenerse estable, al menos hasta que termine la cosecha gruesa, siempre que el BCRA continúe comprando grandes cantidades de divisas y no permita apreciaciones excesivas del peso. En paralelo, destacó que las tasas en pesos siguen siendo atractivas, con rendimientos de entre 2,5% y 2,6% de TEM, mientras que la inflación de febrero se proyecta en torno al 2,6% y marzo podría ubicarse entre 2,3% y 2,2%.