¿Por qué caen las reservas a pesar de las compras del Banco Central?
Pagos a organismos internacionales, caída de cotizaciones y un stock neto aún negativo explican la dinámica de las reservas, pese a la racha compradora de la autoridad monetaria.
Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvieron a caer este martes, aun cuando la entidad sostiene una racha de compras en el mercado oficial. El motivo central radica en factores que exceden la intervención cambiaria diaria, como pagos de deuda y variaciones en las valuaciones de activos.
En el inicio de la semana, el BCRA registró una caída de USD 871 millones en sus reservas brutas, principalmente por pagos a organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), que totalizaron alrededor de USD 450 millones. A esto se sumó el impacto negativo de la caída en las cotizaciones de activos que integran las reservas.
Si bien la autoridad monetaria logró compras por USD 123 millones en el mercado oficial las primeras dos jornadas de la semana y acumula más de 50 ruedas consecutivas con saldo positivo con un total superior a USD 3.500 millones, estos ingresos no alcanzan para compensar las salidas por compromisos externos ni las pérdidas por valuación.
En este contexto, las reservas brutas se ubican en torno a los USD 44.721 millones, mientras que las reservas netas continúan en terreno negativo, en torno a los USD -2.063 millones según el economista Federico Machado, lo que refleja la fragilidad del balance del BCRA.
El escenario se completa con un mercado cambiario relativamente estable, sostenido por una oferta constante de divisas, impulsada por exportaciones y financiamiento. Este equilibrio permite contener el tipo de cambio oficial, aunque no evita la caída del stock de reservas.
En paralelo, el sector público muestra señales de disciplina fiscal, con superávit financiero en febrero. Sin embargo, la dinámica de las reservas sigue condicionada por los pagos de deuda y la estructura de activos del Banco Central, factores que explican por qué continúan descendiendo a pesar de las compras diarias en el mercado.