Qué necesita Argentina para volver a ser mercado emergente según J.P. Morgan
Un informe de JP Morgan señala las condiciones pendientes para la reclasificación de MSCI y estima que podrían ingresar hasta USD 2.300 millones al mercado local.
J.P. Morgan identificó tres condiciones clave que la Argentina debe cumplir para recuperar la categoría de mercado emergente: eliminar los controles de capital, consolidar un régimen cambiario previsible y garantizar reglas estables para los inversores. Así lo planteó en su último informe, donde reconoce avances, pero advierte que el cambio de estatus aún depende de resolver estos puntos estructurales.
El banco proyecta un escenario más favorable hacia 2026, impulsado por reformas económicas y un contexto político más claro tras las elecciones legislativas de 2025. En ese sentido, destacó el respaldo al presidente Javier Milei y el fortalecimiento del oficialismo en el Congreso, lo que mejoró la gobernabilidad y redujo riesgos políticos.
Entre las medidas recientes, el informe resalta la aprobación del presupuesto 2026, la Ley de Presunción de Inocencia Fiscal y una reforma laboral orientada a bajar costos y fomentar el empleo formal. Estos avances contribuyeron a una mejora en la percepción de riesgo, reflejada en la fuerte caída del riesgo país desde niveles cercanos a los 2.700 puntos básicos en 2023 hasta la zona de 600 puntos.
Sin embargo, el impacto en los activos locales fue desigual. Mientras la deuda soberana reaccionó positivamente, las acciones permanecen rezagadas debido a la falta de flujos internacionales, ya que Argentina continúa clasificada como mercado "standalone", fuera de los principales índices globales como los de MSCI.
En este contexto, el equity argentino aparece como el segmento con mayor potencial. Según el banco, una eventual reclasificación podría canalizar alrededor de USD 2.300 millones en flujos pasivos hacia acciones locales, además de mejorar la percepción de riesgo y atraer inversiones activas. El impacto se concentraría en empresas de mayor liquidez como YPF, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Vista Energy, Transportadora de Gas del Sur y Pampa Energía.
De todos modos, el informe advierte que la decisión de MSCI no dependerá solo de variables macroeconómicas, sino también de factores estructurales como la accesibilidad del mercado, la transparencia regulatoria y la disponibilidad de información para inversores internacionales. Además, subraya que la consistencia política será clave para sostener el proceso.
En cuanto a los plazos, el escenario base indica que, si se mantiene el rumbo actual y MSCI inicia el proceso de consulta en 2026, Argentina podría recuperar la categoría de mercado emergente entre 2027 y 2028, en un proceso donde también pesará la validación política de las elecciones presidenciales de 2027.