Economía colocó USD 150 millones a 2028 y logró un rollover del 138,5%
La Secretaría de Finanzas captó $11,4 billones en el mercado local y emitió deuda en dólares a una tasa del 8,86%, en una licitación marcada por la incertidumbre financiera y la fuerte demanda de bonos ajustados por inflación.
En un escenario de tasas en descenso y crecientes dudas entre los operadores sobre el rumbo financiero de los próximos meses, el Ministerio de Economía avanzó con una licitación que le permitió captar $11,4 billones y alcanzar un rollover del 138,5% de los vencimientos en pesos. La operación se dio en paralelo a la decisión del Banco Central de reducir encajes a partir de abril, lo que mantuvo elevada la presión sobre el mercado monetario.
Dentro de la estrategia oficial, se destacó la colocación de un bono en dólares (Bonar) con vencimiento en octubre de 2028, mediante el cual se consiguieron USD 150 millones a una tasa real del 8,86%, un rendimiento que se mantiene en niveles similares a los que el país podría obtener en los mercados internacionales. El instrumento fue clave para medir el apetito de los inversores en el tramo posterior al año electoral.
En comparación, una emisión similar con vencimiento en 2027 había registrado una tasa del 5,12%, lo que marca una diferencia de más de tres puntos porcentuales y refleja las condiciones más exigentes del mercado a mayor plazo. Este comportamiento evidencia la cautela de los inversores frente a un contexto económico todavía incierto.
Por otro lado, la licitación mostró una clara preferencia por instrumentos ajustados por inflación. En particular, un bono CER con vencimiento en septiembre de 2028 concentró $4,78 billones del total adjudicado, consolidándose como la opción más demandada ante tasas reales negativas y expectativas de posibles cambios en el frente cambiario.
Resultado de la licitación
LECAP a:
17/7/26 (S17L6) - $2,75 billones 2.16% TEM, 29.23% TIREA.
CER a:
30/9/27 (TZXS7) - $1,14 billones a 4.47% TIREA.
29/9/28 (TZXS8) - $4,78 billones a 7.75% TIREA.
TAMAR:
26/2/27 (TMF27) - $2,11 billones con un margen de 4.90%.
Dólar Linked a:
30/6/28 (TZV28) - $0,26 billones a 8.46% TIREA.
Hard Dólar a:
29/10/27 (AO27) - USD 150 millones a 5.12% TIREA (5.00% TNA).
31/10/28 (AO28) - USD 150 millones a 8.86% TIREA (8.52% TNA).
Conversión de títulos por un total del 24,21% de la emisión:
TZX26 TMG27 - $1,17 billones con un margen de 6.00%.
TZX26 TZXM8 - $0,81 billones a 6.33% TIREA.
TZX26 TZXM9 - $0,2 billones a 7.74% TIREA.