El Banco Central acelera la compra de dólares y ya roza la mitad de la meta anual de reservas
La entidad monetaria suma 60 ruedas consecutivas con saldo comprador y acumuló US$4491 millones en lo que va de 2026. Sin embargo, parte de esas divisas se pierden por pagos de deuda y movimientos de activos, mientras el Gobierno espera la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el FMI.
En medio de la expectativa por la segunda revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central continúa con su estrategia de sumar divisas y ya se aproxima a alcanzar la mitad del objetivo anual de acumulación de reservas previsto para 2026.
Este lunes, la autoridad monetaria compró US$30 millones en el mercado cambiario y elevó el total acumulado del año a US$4491 millones. Con esta operación, el organismo que preside Santiago Bausili completó 60 jornadas consecutivas con saldo comprador desde la puesta en marcha del nuevo esquema cambiario, con la única excepción del 2 de enero.
Durante marzo, el ritmo de adquisiciones se mantuvo elevado. De acuerdo con estimaciones de la consultora PPI, ese mes cerró con compras por US$1671 millones, lo que implicó un promedio diario de US$84 millones. La cifra se ubicó por encima del promedio de enero, de US$55 millones por día, y apenas por debajo de febrero, cuando rondó los US$86 millones.
Según ese mismo informe, al 30 de marzo las reservas netas del Banco Central se ubicaban en torno a los -US$3147 millones. No obstante, las compras registradas en los dos primeros días hábiles posteriores por unos US$216 millones, junto con la recomposición de la posición en oro del organismo por US$503 millones y pagos del Tesoro por US$44 millones, habrían mejorado ese saldo hasta aproximadamente los -US$2500 millones.
Aun así, el Banco Central no logra retener todas las divisas que adquiere en el mercado. Los pagos vinculados a vencimientos de deuda, junto con variaciones en la valuación de distintos activos, suelen reducir el impacto de las compras sobre el nivel total de reservas. Un ejemplo de esto ocurrió este lunes: pese a haber comprado US$30 millones, las reservas brutas cerraron en US$44.248 millones, unos US$179 millones menos que el viernes.
La acumulación de reservas constituye uno de los indicadores centrales que el FMI sigue de cerca para evaluar el desempeño del programa económico argentino. Actualmente se encuentra en discusión la segunda revisión del acuerdo, cuya aprobación permitiría liberar un desembolso cercano a los US$1000 millones.
El Gobierno llega a esta instancia luego de haber incumplido la meta de reservas pactada para el cierre de 2025. Por ese motivo, para este año estableció un nuevo plan que apunta a sumar alrededor de US$10.000 millones, con la posibilidad de alcanzar incluso los US$17.000 millones si las condiciones del mercado acompañan.
El esquema oficial preveía inicialmente que el Banco Central retuviera cerca del 5% del volumen diario negociado en el mercado cambiario. Sin embargo, en varias ruedas logró quedarse con una porción mayor de las divisas operadas.
Este proceso se desarrolla en un escenario en el que, a pesar de la volatilidad que muestran algunos indicadores financieros internacionales, el tipo de cambio oficial en la Argentina permanece lejos del límite superior de la banda cambiaria definida por el Banco Central. El dólar mayorista -referencia para el seguimiento de ese esquema- cerró este lunes en $1393, lo que lo deja un 19,5% por debajo del techo de intervención, que el 6 de abril se ubicó en $1664,71.
De cara a las próximas semanas, el mercado espera un incremento en la oferta de dólares por parte del sector agroexportador, impulsado por el avance de la cosecha. Ese flujo adicional podría contribuir a sostener la estabilidad cambiaria y permitir que la autoridad monetaria continúe sumando divisas.
Ver:cFuerte caída de las reservas pese a la compra del Banco Central
Según los analistas de PPI, abril será un mes clave para evaluar la capacidad del Banco Central de mantener el ritmo de compras durante el período de mayor liquidación de la cosecha gruesa. A esto se suma que el Tesoro enfrenta vencimientos relativamente bajos en moneda extranjera -unos US$316 millones-, lo que abre la posibilidad de que las adquisiciones se traduzcan en una mejora efectiva de las reservas netas.
En ese escenario, y con reservas netas todavía en terreno negativo cercano a los US$2500 millones, algunos analistas consideran posible que el Banco Central se acerque a una posición prácticamente neutral hacia fines de abril, siempre que se mantenga el flujo de oferta de divisas y no se produzcan shocks externos significativos.