El mercado sigue de cerca al BCRA, las tasas y la inflación
Según Emilio Botto, jefe de Estrategias de Mills Capital Group, los inversores monitorean variables de corto plazo vinculadas a la liquidez, la actividad económica y la intervención cambiaria, en un contexto de inflación contenida y activos locales sin cambios bruscos.
El mercado financiero atraviesa una semana marcada por el seguimiento de cuatro variables centrales: el ritmo de compras de dólares del Banco Central, las tasas de interés de corto plazo, el SIPM y el EMAE. Así lo señaló Emilio Botto, Jefe de Estrategia de Mills Capital Group, al remarcar que se trata de "la combinación que mejor captura liquidez, actividad e intervención cambiaria en tiempo real".
En materia inflacionaria, Botto sostuvo que el último dato del 2,8% mensual no modifica el escenario inmediato. Según explicó, los efectos del ajuste monetario aún no impactaron plenamente sobre la actividad, lo que mantiene la inflación acotada. En ese sentido, advirtió que si bien el riesgo no desapareció, no se observa por ahora una aceleración fuerte que comprometa el esquema vigente.
Respecto a las alternativas de inversión, el analista destacó que hoy la elección entre bonos ajustados por CER o instrumentos a tasa fija depende de las expectativas de inflación. Señaló que, con los niveles actuales, las tasas fijas resultan competitivas frente al IPC si la inflación se ubica por debajo de la mediana del REM Top 10, mientras que una inflación superior a ese nivel vuelve más eficiente la cobertura a través de bonos CER.
En el frente cambiario, Botto indicó que todavía no se percibe presión sobre los dólares financieros producto de la inyección de pesos, aunque no descartó que pueda aparecer más adelante. En ese marco, afirmó que el mercado interpreta que el Banco Central está administrando activamente la liquidez para evitar tensiones cambiarias.
Finalmente, al analizar el comportamiento de los activos locales, explicó que el riesgo país y las acciones se mantienen lateralizados porque las últimas novedades financieras ya estaban incorporadas en los precios. Además, remarcó que los balances negativos de sectores como industria y construcción no impactan de lleno en el Merval, ya que energía y bancos concentran el mayor peso del índice y son los que marcan la tendencia.
