Aún con reactivación, complican el escenario: las elecciones 2027 e Irán

De a poco van apareciendo datos que muestran que habría una leve recuperación de la actividad económica. Por supuesto, nadie dice nada en voz alta porque llorar crisis sigue siendo redituable, para algunos jugadores. Lo cierto es que algunos sectores vinculados al turismo reconocen que hay una cierta recuperación de visitantes de Brasil e, incluso, se nota la llegada de gente de Chile.

Algunos sectores del comercio también registran leves mejoras y eso mejoras los ánimos. La cantidad de personas que han asistido a recitales y shows internacionales no se puede decir que han sido todos ricos. Hubo personas de distintos sectores y esto indica que, aunque sea de manera informal, hay muchas personas que tiene ingresos y eso empuja el nivel de actividad.

No obstante, hay estudios que indican una notable disparidad entre lo que ocurre en el interior del país y lo que ocurre en el conurbano bonaerense. Según datos de varias consultoras se habría registrado un crecimiento del 6% promedio en varias provincias mientras que en la región del AMBA había una caída del13%

Esta situación representa un desafío para el gobierno. Detrás de esos números están las realidades productivas. Mientras en el interior hay mayor actividad por los sectores de la energía, la minería, la agricultura y ganadería, en el conurbano es donde más se refleja la caída de la actividad industrial, donde está en crisis un modelo de sistema productivo que está en crisis a partir de las nuevas reglas de juego de la Argentina.

Advertencia

Esta semana, el economista Ricardo Arriazu alertó que uno los problemas políticos más serios que tiene el gobierno es la crisis de pobreza que se da en la transición de sistemas. Justamente, el destacado académico llamó la atención en cuanto no hay una previsión de estas situaciones, que debían haberse contemplado. Un seguro de desempleo era una herramienta fundamental para sobrellevar la transición.

Más allá de este dato, es real que las mediciones que se están haciendo muestran una disminución de la inflación que permitirían esperar un índice por debajo del 3% en abril. En principio, si bien la carne tuvo algún movimiento, ha sido menor que otros meses y el petróleo está parao y podría bajar, aunque no se trasladó todo el aumento. Habrá que ver de qué manera las petroleras consiguen armonizar esta situación.

La crisis del petróleo

El viernes el panorama internacional pareció tranquilizarse después de un acuerdo entre EE.UU. el Líbano e Israel. Después de esto Irán anunció que estaba liberado el estrecho de Ormuz y, si bien está controlado por EE.UU., los iraníes aseguran mantener cierto control con sus armas. Lo cierto que el estrecho se abrió y eso generó una fuerte caída del 12% del precio del crudo, que quedó, en la versión Brent en 89,43 dólares por barril.

El interrogante que surge es qué pasará con los precios de los combustibles en la Argentina, donde subieron un 23% y no crecieron más porque hubo una jugada de YPF, seguida por las demás petroleras, que acordaron con las productoras mantener un precio congelado, tipo "barril criollo" y eso generó una garantía de 40 días sin aumentos. El acuerdo con las productoras definió que en cuanto el crudo baje de precio las destiladoras les devolverán en precio a las productoras. Esto no lo verán los consumidores, pero los combustibles no bajarán de inmediato.

Además, según dicen los especialistas, la baja del crudo no será muy fuerte porque los daños que la guerra generó sobre la infraestructura llevarán un tiempo hasta que se pueda reparar. Por otra parte, no se ven perspectivas de baja en el precio de los combustibles hasta que el crudo vuelva a un nivel de us$ 60 dólares. Como hemos visto, volver a ese nivel, llevará bastante tiempo, pero lo que tranquiliza es que el valor del crudo, en poco tiempo, al menos, no sería factor de aumento de los precios.

El dólar sigue tranquilo

En el mercado cambiario se viven días de tranquilidad. El flujo de dólares que ingresan es muy importante por el aporte de los exportadores y por lo que aportan empresas y provincias que están tomando deudas en el mercado internacional. El BCRA, por su parte siguió comprando y este viernes alcanzó un total de us$ 6000 millones comprados desde principios de año, el 60% del objetivo para todo el año

No obstante la tranquilidad, hay analistas que critican la decisión de Caputo de no tomar deuda ahora, con el riesgo país en 515 punto básicos, en vista de los próximos vencimientos de deuda que el gobierno debería renovar. Por ahora, se conseguiría un desembolso el FMI de us$1000 millones, una garantía del Banco Mundial para tomar us$2.000 millones más y otros avales del Bid y de la Corporación de Fomento por otros us$1000 millones.

La realidad es que con esos recursos alcanzaría para pagar los vencimientos de mediados de año y luego volvería a correr detrás de recursos para nuevos vencimientos. Algunos especialistas sugieren que, dada la gran liquidez del mercado internacional, sería conveniente emitir deuda a mayores plazos ahora, aunque haya que soportar el peso del riesgo país porque de esta manera se estaría mostrando exactamente la capacidad y voluntad de pago de la Argentina.

Pero esto esconde también una realidad que se verifica en la economía de todos los días. Dados los conflictos políticos que está enfrentando Milei surge una gran duda acerca del futuro del país en 2027. En realidad, hay muchas decisiones de inversión que están paradas a la espera de definiciones que den ciertas garantías de que no habrá un cambio de rumbo después de las próximas elecciones.

El factor político pasa a jugar un rol fundamental. Cuando el Ejecutivo parece débil el Poder judicial parece que se le anima. Se ha paralizado la ley de Modernización Laboral, se pretende aplicar una ley para el pago a las universidades sin señalar la fuerte de financiamiento y seguirán apareciendo otras más si el presidente no consigue mostrar fortaleza política.