Política monetaria: informe mensual del OERU
El ritmo al cual viaja la inflación continúa en un proceso de leve merma, aunque se mantiene en niveles elevados. El informe del Observatorio Económico Regional Urbano de la Facultad de Ciencias Económicas de la UNCuyo.
Al último día de septiembre de 2021 el stock de base monetaria alcanzó la cifra de $2.940 (miles de millones), lo cual implicaun aumento de 2,56% respecto al mes de julio. Así, la variación (punta) del dinero de alta potencia se desaceleró respecto almes precedente.
Stock de la base monetaria promedio mensual e inflación(millones de pesos - variación interanual)
- En promedio, el stock de la base monetariaaumentó en $9,44 mil millones.
- De esta manera, la variación interanualalcanzó un 26,98% respecto al mes deseptiembre de 2020, lo que evidencia unaleve aceleración en el ritmo de emisión, alconsiderar sólo el stock del agregadomonetario.
- Además de lo anterior, la variacióninteranual de la tasa de inflación alcanzó el51,07%, morigerando levemente sutendencia alcista.
Variación acumulada mensual de la base monetaria por factor de expansiónhasta septiembre 2021 (millones de pesos)
La evolución de la base monetaria se explicaprincipalmente por:
- Se pagaron intereses por 130,1 mil millones(pesos) y Leliq por 77,93 mil millones (pesos).En conjunto arrojan un saldo expansivo por208,07 mil millones (pesos).
- Expansión por compra neta de divisas:301,73 mil millones (pesos).
- El stock de pases aumentó en 179,22 milmillones (pesos), mientras que lasoperaciones con el tesoro contrajeron por194,5 mil millones (pesos), arrojando un saldocontractivo por 373,68 mil millones (pesos).
Es decir, la base monetaria se incrementó debidoal efecto expansivo del pago de intereses y Leliq,más el saldo neto de pases (contractivo) yoperaciones con el tesoro (contractivo). De estaforma, la venta de reservas actuó de formaexpansiva.
Evolución de tasa activa y pasiva, tasa de política monetaria mensualizadas e inflación
Del análisis de las principales tasas se destaca:
- La tasa de política monetaria (TPM) semantiene en niveles de diciembre de 2020(38%/TNA).
- El ritmo al cual viaja la inflación continúa en unproceso de leve merma, aunque se mantieneen niveles elevados (+51,07% i.a.).
- Considerando el dato del REM del mes deagosto, la inflación esperada para septiembremuestra una aceleración respecto a suprecedente (+20 p.b.).
- La tasa Badlar promedió un 33,3% (TNA).Durante 2021 capitalizó 28% vs 35,9% deinflación. De esta manera, se ubicó 791 p.b. pordebajo.
Equipo técnico
Director: Pablo F. Salvador
Economista Jefe: Sebastián Piña
Asistentes de investigación: Alvaro Chaves
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