Inversores extranjeros: la incertidumbre política supera la preocupación por las reservas
La proximidad de las elecciones legislativas de octubre concentra la atención de los mercados internacionales, que consideran que el desenlace político definirá el rumbo económico del país más que el nivel actual de reservas del Banco Central.
En el actual escenario argentino, los inversores extranjeros manifiestan una mayor preocupación por el resultado de las elecciones legislativas que por las reservas internacionales acumuladas tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), según explicó Damián Vlassich, jefe de Estrategias de Inversión en IOL Invertironline del Grupo Supervielle en una entrevista forma parte del podcast "La Estrategia del Día Argentina" y fue publicada el 20 de junio de 2025
Para los mercados, el contexto político es un factor determinante porque las elecciones pueden cambiar las prioridades y la estabilidad de las políticas económicas.
"¿Qué ponderación tiene la no acumulación de reservas por ahora y qué porcentaje tiene que ver con la incertidumbre que podría llegar a haber con las elecciones? ", le preguntaron a Vlassich y esto dijo:
Yo creo que es mayor la incertidumbre electoral que la acumulación de reservas. Por supuesto, es un factor que se mire, que es importante, es un desafío para el para el Banco Central, sobre todo teniendo en cuenta la postura que mantiene de no intervención entre bandas. Obviamente, está teniendo lo está haciendo a través de otros mecanismos o está acumulando reservas, ya sea a través de la colocación de bonos, como vimos en las últimas semanas.
Creo que el ancla fiscal, el camino desinflacionario, hoy por hoy son dos factores importantes que terminan haciendo que el peso de la escasa acumulación de reservas no sea tan importante, por lo menos de corto, ¿no? Yo creo que estructuralmente y pensando en un escenario ya 2026, eso va a tener un mayor peso.
Creo que hoy el principal driver pasa por las elecciones, sin duda el riesgo electoral. Inclusive, cuando uno habla con inversores extranjeros, un poco lo que muestran es esa preocupación, la dinámica que pueda suceder en cuanto al resultado electoral".
Es decir, aunque el Banco Central ha logrado un aumento en las reservas desde abril, este avance no ha logrado disipar las dudas de los inversores, quienes temen que sin un marco político claro y estable, las reservas puedan usarse de forma inconsistente o verse afectadas por decisiones imprevistas.
Además, la incertidumbre política genera volatilidad en los mercados locales, como se refleja en la evolución del índice bursátil Merval, que ha mostrado fuertes fluctuaciones en respuesta a noticias y expectativas electorales. Los inversores internacionales monitorean con cautela, a la espera de señales claras sobre el rumbo que tomará el país.
Por otro lado, el artículo también destaca que la petrolera estatal YPF enfrenta trimestres con flujo de caja negativo debido a un plan de inversiones agresivo, enfocado en la explotación del yacimiento Vaca Muerta y el desarrollo de proyectos de gas natural licuado (GNL). Sin embargo, Vlassich destacó que la empresa mantiene fundamentos sólidos y está bien posicionada para aprovechar un posible repunte en los precios internacionales del petróleo.
Factores externos condicionan la economía local
El desempeño del mercado argentino está influenciado por variables globales como el precio del petróleo, la inflación internacional y las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Estos factores afectan la percepción de riesgo y la dinámica cambiaria, impactando en última instancia la actividad económica y la confianza de los inversores.
El índice bursátil argentino, Merval, ha mostrado una fuerte sensibilidad a los vaivenes políticos y económicos. La incertidumbre electoral genera movimientos significativos en el mercado accionario, mientras los inversores internacionales monitorean atentamente el desarrollo del escenario local para ajustar sus posiciones.
