La Fed bajó la tasa en 25 puntos básicos y prevé otros dos recortes en 2025

La Reserva Federal aprobó este miércoles un recorte de tasas ampliamente anticipado por los inversores. Adicionalmente, también se conoció el dot plot, del cual se infiere que podrían implementarse dos recortes más antes de fin de año. Ampliando sobre este punto, 9 de los 19 participantes indicaron solo una reducción más este año, mientras que 10 vieron dos, lo que indicaría cambios en las reuniones de octubre y diciembre. Con esta decisión, la tasa de fondos federales queda en un rango de 4,00% - 4,25%.

Previo a la reunión, el mercado descontaba con una probabilidad de más del 70% un sendero de recortes agresivo: se proyectaban tres reducciones consecutivas en lo que resta de 2025 y existía una probabilidad cercana al 45% de un recorte adicional en la primera reunión de 2026. Estas expectativas respondían a los últimos datos de empleo, que mostraron una creación de puestos muy por debajo de lo previsto y un incremento de la tasa de desempleo respecto al mes anterior.

En contraste, la inflación sorprendió al alza: el IPC registró un aumento del 0,4% mensual, acumulando un 2,9% interanual. Este nivel no solo supera la meta de largo plazo del 2%, sino que también implica una aceleración respecto a meses previos. La combinación de inflación más elevada y un mercado laboral en deterioro colocaba a la Fed en una posición compleja.

A pesar de este dilema, el Comité optó por retomar el ciclo de recortes que había iniciado en septiembre de 2024. La mediana de las proyecciones de los miembros ubica la tasa de referencia en 3,6% hacia fines de 2025, con un sendero descendente hasta converger en torno al 3,0% en el largo plazo (2028). No obstante, debemos mencionar que, en conferencia de prensa, Jerome Powell señaló que esta medida no implica necesariamente que la Fed se esté embarcando en un nuevo ciclo de baja de tasas.

Figura. Evaluaciones de los participantes del FOMC sobre la política monetaria adecuada: punto medio del rango objetivo o nivel objetivo de la tasa de fondos federales.

En el plano macroeconómico, las proyecciones oficiales reflejaron un ligero ajuste al alza en el crecimiento esperado para 2025, que pasó a 1,6% desde el 1,4% previsto en junio. En tanto, las estimaciones para desempleo e inflación se mantuvieron estables, en 4,5% y 3,0% respectivamente. Para 2026 y 2027, se espera una convergencia gradual de la inflación hacia niveles más cercanos al objetivo, aunque persisten riesgos en ambas direcciones.

Tabla. Proyecciones económicas de los miembros de la Junta de la Reserva Federal