Dos transacciones anunciadas pero no concretadas y un 2020 con el nivel más bajo de la década en fusiones y adquisiciones

La cuarentena extendida, la polarización política y una crisis económica y financiera que se viene arrastrando desde el 2018 y que no tiene un claro plan de salida, influyeron negativamente sobre las inversiones en Argentina, donde 18 multinacionales dejaron el país, destacó un informe de First Capital Group.

Diversos factores se conjugaron para que los balances del 2020 resulten negativos. La cuarentena extendida, la polarización política y una crisis económica y financiera que se viene arrastrando desde el 2018 y que no tiene un claro plan de salida, influyeron negativamente sobre las inversiones en Argentina, donde 18 multinacionales dejaron el país, destacó un informe de First Capital Group publicado por la agencia ANP.

Si se comparan dichos valores con el 2019, la cantidad de operaciones aumentó un 15% en deals, pero en términos de valores de transacción disminuyeron un 75%. Es el monto más bajo desde el 2009, destacó el informe.

El covid-19, el tema más influyente e inesperado del año, dejó sectores ganadores y perdedores, y termino impulsando muchos movimientos y reestructuraciones corporativas. Durante el año 2020 se completaron 53 transacciones de M&A, por un valor de US$ 970 millones.

"De cara al 2021, el escenario es una Argentina que todavía seguirá enfrentando la salida de nuevas multinacionales, que quedarán en manos de compradores locales, más adeptos a la coyuntura local, protagonistas de deals oportunisticos. La tecnología fue un actor clave en 2020 y es probable que lo siga siendo. Argentina mostró que tiene potencial para desarrollar tecnología y es un sector que seguirá con un crecimiento exponencial", aseguró Juan Tripier, Senior Manager de First Capital Group.

A nivel de ranking regional, Argentina ha sido el tercer país más activo en M&A en LATAM, después de Brasil y Chile, en relación al valor de las transacciones y cantidad de transacciones concretadas.

Si bien en momentos pre-pandemia, los inversores ya estaban en una postura de ‘wait and see', el 2020 fue un año particular, con muchas transacciones pero de poco monto. Los efectos del Covid-19 se sintieron también a nivel mundial, con la actividad global de M&A disminuyendo un 25% aproximadamente durante el año.

"El panorama indica que seguirá habiendo exceso de pesos en el mercado, con expectativas devaluatorias de la moneda. En este sentido, todo negocio que sirva para absorber pesos y ofrezca cobertura cambiaria (ej. automóviles, construcción, real estate, agro, negocios de exportación, etc.) continuará siendo atractivo en 2021. Las empresas con proyectos de expansión deberán posicionarse para poder captar estos flujos - oportunidad para buscar socios", agregó Tripier.

Las multinacionales que se fueron

Las principales operaciones de 2020 incluyeron: 

- Aerolíneas (LATAM, que anunció su salida de Argentina, Norwegian que vendió su operación domestica a JetSmart, Qatar Airways que deja su operación en el país, Emirates, que deja su operación en Buenos Aires, Air New Zeland que en Abril decidió cancelar su operación en Argentina); 

- Autopartistas (los proveedores de pintura (coatings) Axalta, Basf y PPG que anunciaron el cierre de sus plantas en el país); 

- Retail (Walmart que vendió su operación en Argentina al Grupo De Narvaez, Falabella que anuncio su intención de vender su operación en Argentina que incluye las unidades de negocios de Falabella y Sodimac); 

- Textil (Nike con un intento frustrado de traspasar su operación local a la mexicana Axo y Asics que traspasó su operación al Grupo DASS).

Las principales transacciones del 2020

  • - La compra del 49% de la multinacional de servicios petroleros Schlumberger por parte Equinor y su socio Shell en partes iguales por USD 355 M (Ene-20);
  • - La adquisición de LCLA Daylight (L Catterton) de un porcentaje de Despegar.com por el valor de USD 200 M (Sep-20)
  • - La compra del Grupo Assa por parte de la compañía Argentina Globant por USD 74,5 M (Ago-20).
  • - y la adquisición de Walmart Argentina por parte del Grupo De Narvaez por un total de USD 44 M (Nov-20);

En relación al origen de las transacciones, se observa que casi el 50% de las operaciones fueron del tipo crossborder (el comprador es de un país extranjero). Se revirtió la tendencia en relación a años anteriores donde los compradores extranjeros venían siendo mayoría, hoy es un mercado principalmente entre locales con menor apertura.

Las transacciones anunciadas y no concretadas

Por otra parte identificamos 2 transacciones anunciadas que todavía no se han concretado por un valor total de casi 200 millones de dólares, correspondientes al sector energético:

  • - Carboclor (propiedad de la petrolera estatal uruguaya Ancap) acordó la venta con la compañía Arabe Pure Life General Trading por el monto de US$ 45 M.
  • - La adquisición de la mayor distribuidora eléctrica del país, Edenor por parte de José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti a través de Empresa de Energía del Cono Sur e Integra Capital. Se estima que la transacción se cerró en US$ 150 M.

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