El FMI pide a la Argentina blindar por ley el equilibrio fiscal
En un contexto global marcado por la guerra y la presión sobre la deuda, el organismo recomendó reforzar las reglas fiscales y advirtió sobre el impacto del encarecimiento de la energía.
En medio de un escenario internacional tensionado por la guerra en Medio Oriente, el Fondo Monetario Internacional (FMI) instó a la Argentina a consolidar su estrategia de equilibrio fiscal mediante una ley que le otorgue mayor previsibilidad y credibilidad.
La recomendación surge del Monitor Fiscal presentado este miércoles, donde el organismo analizó el deterioro de las cuentas públicas a nivel global y el impacto que genera el aumento de los precios energéticos. Según el informe, la deuda pública mundial alcanzó el 94% del PBI en 2025, lo que reduce el margen de maniobra de los países para afrontar nuevas crisis.
"Muchos países deberán adherirse con mayor rigor a los objetivos de equilibrio estructural, recurriendo más a medidas administrativas y de cumplimiento para cerrar las brechas de ingresos que a proyecciones optimistas, al tiempo que mejoran la eficiencia del gasto (Chile) y fortalecen los marcos fiscales con anclas vinculantes a mediano plazo para reforzar la credibilidad y la sostenibilidad (Brasil). Será necesario reforzar las anclas fiscales a mediano plazo para contener las presiones procíclicas. Las normas fiscales existentes deben consagrarse legalmente para fortalecer la credibilidad (Argentina)", señaló la entidad multilateral.
En el caso argentino, el FMI valoró la orientación hacia el equilibrio de las cuentas públicas impulsada por el gobierno de Javier Milei, aunque planteó la necesidad de institucionalizar ese objetivo. La sugerencia apunta a establecer reglas fiscales con respaldo legal que funcionen como anclas de mediano plazo y refuercen la sostenibilidad.
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El organismo también remarcó que el conflicto bélico generó nuevas tensiones sobre las finanzas públicas a nivel global. La suba en los costos de la energía, junto con condiciones financieras más exigentes, obliga a los gobiernos a tomar decisiones complejas entre contener el impacto social de los aumentos de precios o preservar el orden fiscal.
En ese marco, el FMI advirtió que la evolución de la deuda no mostró mejoras significativas durante 2025 y que el contexto internacional sumó un factor adicional de presión. El efecto del conflicto, señalaron, no es homogéneo entre países, sino que presenta impactos diferenciados según las características de cada economía.
"El conflicto tiene un alcance global significativo, interrumpiendo el suministro energético, endureciendo las condiciones financieras y obligando a los gobiernos a elegir entre proteger a sus poblaciones de las subas de precios y preservar el margen fiscal. Su impacto fiscal es altamente asimétrico", especificaron desde el FMI.
El reporte indicó que en 2025, el déficit fiscal de los mercados emergentes, excluyendo a China, se amplió en aproximadamente medio punto porcentual del PIB, hasta el 4,7% del PIB. Este resultado se dio por el creciente pago de intereses y por el deterioro de los resultados primarios.
El informe también detalló que el déficit fiscal de los mercados emergentes -sin considerar a China- se amplió en alrededor de 0,5 puntos porcentuales del PBI, hasta ubicarse en 4,7% del PBI en 2025. Este deterioro respondió principalmente al incremento en el pago de intereses y a un empeoramiento de los resultados primarios.
A pesar de este panorama, el organismo destacó que algunos países, entre ellos la Argentina, muestran perspectivas de mejora en sus ratios de deuda. Esto se explicaría por un crecimiento nominal sostenido y por el avance en los procesos de consolidación fiscal. En contraste, otras economías emergentes relevantes continuarán con déficits elevados en los próximos años.
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Frente a este contexto, el FMI delineó una serie de recomendaciones para fortalecer la política fiscal. Entre ellas, propuso avanzar hacia esquemas más previsores y estructurados, preservar la independencia de los bancos centrales y mejorar la transparencia en la comunicación de las cuentas públicas.
Para países como la Argentina, el organismo también sugirió reducir gradualmente los subsidios a los combustibles, ampliar la base tributaria y atender los pasivos contingentes, como parte de una estrategia integral que permita sostener la estabilidad en el mediano plazo.
