El Banco Central acelera la compra de divisas por el repunte de la cosecha

La mejora en la liquidación de dólares del sector agroexportador durante mayo comenzó a reflejarse con fuerza en las intervenciones del Banco Central, que en los últimos días incrementó notablemente el ritmo de compras de divisas en el mercado oficial.

Tras un abril condicionado por las lluvias que retrasaron la cosecha de soja, la entrada de dólares provenientes de la cosecha gruesa empezó a normalizarse y el BCRA aprovechó el mayor flujo cambiario para reforzar reservas. Solo en las últimas tres ruedas, la autoridad monetaria adquirió US$625 millones, con un promedio diario de US$208 millones.

El número representa un salto significativo respecto del inicio de mayo. Durante la primera semana del mes, el promedio diario de compras había sido de apenas US$66 millones, mientras que la semana pasada había escalado a US$119 millones.

De acuerdo con estimaciones de la consultora Portfolio Personal Inversiones (PPI), la aceleración de las compras oficiales está directamente vinculada a una recuperación de la liquidación del agro. Según sus cálculos, la media móvil de cinco días de ingreso de divisas había caído hasta US$121 millones el 7 de mayo, pero en las últimas jornadas volvió a ubicarse cerca de US$160 millones diarios.

En las primeras 13 ruedas cambiarias de mayo, el Banco Central acumuló compras por US$1551 millones. Aunque el monto todavía se ubica por debajo de los cerca de US$2000 millones que había sumado en igual período de abril, los analistas consideran que el ritmo actual anticipa un cierre de mes mucho más fuerte.

Las proyecciones privadas incluso sostienen que mayo podría terminar con cifras similares a las de abril, cuando la entidad que conduce Santiago Bausili logró incorporar US$2770 millones.

Entre los factores que explican la mejora aparecen tanto la recuperación plena de la cosecha gruesa como el ingreso pendiente de dólares vinculados a emisiones de deuda corporativa. Según datos relevados por Agroentregas, el ingreso de camiones durante la primera quincena de mayo fue el más elevado desde que existen registros.

A eso se suma que, de acuerdo con el último Informe de Política Monetaria, todavía restaban liquidarse unos US$3100 millones correspondientes a colocaciones corporativas hacia fines de abril, por lo que se espera que continúe el aporte de dólares desde la cuenta financiera.

Mientras tanto, el tipo de cambio oficial se mantiene estable pese a la fuerte presencia compradora del Banco Central. El dólar mayorista cerró este miércoles en $1397 y ya acumula 15 jornadas consecutivas por debajo de los $1400.

En paralelo, la distancia respecto del techo de la banda cambiaria se mantiene superior al 24% desde hace más de una semana, un dato que el mercado interpreta como señal de calma cambiaria pese al incremento de la demanda oficial de divisas.

El presidente Javier Milei aseguró esta semana que las compras del Banco Central ayudaron a sostener el valor del dólar. "Si no estuviésemos comprando US$8500 millones, el tipo de cambio hoy estaría en $1100", afirmó durante una exposición pública.

Las reservas brutas también mostraron una mejora importante en mayo. Las arcas del Banco Central crecieron US$2067 millones en lo que va del mes y alcanzaron los US$46.583 millones. Gran parte de ese incremento se explicó por la suba de los encajes de depósitos en dólares, además de las compras realizadas en el mercado cambiario.