El Banco Central cerró abril con fuertes compras de divisas y el mejor saldo en dos años

El Banco Central finalizó abril con un saldo comprador de US$2769 millones en el mercado cambiario, lo que representó su mejor desempeño mensual en dos años, solo superado por abril de 2024, cuando había acumulado US$3345 millones. El resultado confirma una aceleración en la estrategia oficial para recomponer reservas en un escenario de relativa calma cambiaria.

El volumen adquirido durante el mes prácticamente duplicó el promedio registrado en el primer trimestre. Con este desempeño, la autoridad monetaria suma US$7151 millones en lo que va de 2026, cifra que equivale a más del 70% del objetivo anual de US$10.000 millones fijado inicialmente.

En paralelo, las reservas brutas cerraron abril en US$44.483 millones, lo que implicó un incremento de US$2431 millones respecto del cierre de marzo. Sin embargo, distintas consultoras advierten que esta mejora no se trasladará plenamente a las reservas netas. La razón es la incorporación de nuevos compromisos dentro del horizonte de vencimientos a 12 meses, que deben descontarse de ese cálculo.

Entre esos pasivos se destacan los acuerdos de recompra (repos) por US$3000 millones con bancos internacionales, cuyo vencimiento opera en abril de 2027. Ese total incluye una operación inicial de US$1000 millones concretada en enero de 2025 y una ampliación por US$2000 millones realizada en julio del mismo año. A esto se suma la amortización del Bopreal Serie 1 A, también prevista para fines de abril de 2027, por unos US$2700 millones adicionales.

A pesar de este panorama, en el mercado consideran que en los próximos meses podrían consolidarse condiciones más favorables para la acumulación de reservas. Por un lado, no se esperan nuevas incorporaciones significativas de deuda de corto plazo hasta fines de octubre. Por otro, se prevé que el Tesoro no recurra al Banco Central para obtener divisas destinadas a pagos inmediatos, al menos en lo que respecta a compromisos con organismos internacionales, lo que permitiría que las compras se traduzcan en un incremento más genuino de activos.

En cuanto al comportamiento del dólar, la mayor presencia oficial en el mercado no generó tensiones en la cotización. El tipo de cambio cerró abril en $1415 en el Banco Nación, apenas $10 por encima del valor de fines de marzo. A lo largo del mes, el dólar minorista se movió dentro de una banda acotada, con un piso de $1380 alcanzado el 16 de abril y un máximo de $1440 registrado el día 27.

Sobre el cierre del mes, el leve repunte del tipo de cambio impactó en el ritmo de intervención del Banco Central. Entre el 23 y el 29 de abril, las compras diarias se redujeron a US$80 millones o menos. No obstante, en la última jornada la entidad logró recomponer su posición con una adquisición de US$200 millones, consolidando así un mes clave para la política cambiaria.